张尧浠：关税出尽地缘风险升级、金价回踩支撑待涨攀升

黄金市场上周：国际黄金触底回升收线，未能跌破10周均线及上升趋势线支撑，故此后市，则有望维持在此支撑上方宽幅区间震荡，或者再度走强攀升。

具体走势上，金价自周初低开34美金至3294.82美元/盎司，便直接先行录得当周高点3305.91美元，之后连续走低跳水，于周四触及趋势线看涨支撑及60日均线支撑等交点处，也既是当周低点3120.73美元，触底回升，强势拉升反弹，但仍遭遇一定阻力，而周五仍有所走弱运行，最终收于3198.78美元；

相对于开盘价，周振幅185.18美元，收跌96.04美元，跌幅2.91%。

相对于前周收盘价3328.85美元，周振幅208.12美元，收跌130.07美元，跌幅3.91%。

影响上，受到周末中美关税合谈和地缘局势乐观消息的影响，金价当周大幅低开并维持走低，之后，又在美国与其他国家的贸易关税协议接近达成，贸易乐观情绪继续升温，以及美国表示不会在关税谈判中寻求弱势美元，打压金价进一步走低触及当周低点；

但由于关税压力影响有限，触及的低点又是强劲的看涨支撑，同时，美国4月CPI年率下降，提升了年内的降息预期，特朗普继续呼吁降息，以及4月零售销售增速放缓和PPI月率意外走低影响，再加上俄乌会谈局势不稳定等，助力金价仍有阶段性抄底买盘入场，而最终触底回升收线。

展望本周周一(5月19日)：国际黄金受到周末地缘局势升级的影响，以及特朗普再怼鲍威尔称美联储降息宜早不宜迟。并将在未来两到三周内对许多国家征收新的关税。再加上穆迪下调美国主权信用评级。令市场避险风险增强。

而高开约20美金至3218美元/盎司，在短暂回撤后，又回升转强，但未能回补缺口，并且特朗普还宣布于19日分别与普京和泽连斯基通话，讨论停止俄乌冲突以及贸易相关问题。故此，日内也需留意回落风险。

不过，鉴于走势目前持稳于上升趋势线上方，上周低开缺口也等待回补，故此，如有回落，也可在支撑位置进场看涨入场。

美元指数，上周冲高回落倒垂收线，暗示反弹力度有限，后市偏向震荡或回落。所以，虽然日图走势保持震荡回升趋势，也暗示上方空间有限，则对金价压力有限。

而月图级别走势仍处于布林带下行通道，并开口向下，且也处于2年左右宽幅震荡区间底部压力位置，暗示后市前景仍偏弱，而会对金价造成较大的利好。

美债10年期收益率，日图及周图处于偏强上行的预期发展，但月图的2年背离行情，则暗示如有进一步走强，也需关注突破新高后的见顶转持续走低的预期，而也会再度支持金价持续反弹。

所以，综合而言，金价短期的调整或者是进一步的走低，仍是入场看涨机会。

日内可关注美国4月谘商会领先指标月率，数据预期利好金价；以及美联储副主席杰斐逊发表讲话。FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话。根据之前讲话，经济增长将放缓，通胀可能升高来看，讲话也预计偏向利好金价。故此，今日走势仍看好反弹，或再度触底回升。

基本面上，近期贸易缓和的压力，令金价连续回落走低调整，但鉴于中美两大国关税协议已达成，其他国家贸易缓和也基本消耗，故此，后续关税贸易问题则已对金价压力有限；

另外，地缘局势处于谈判和临时停火的不确定性中，一时难以对金价产生持续的利空压力，并且最终也只是永久停火，不会对金价一直利空。并且，周末又滋生袭击和冲突事件，故此，地缘局势仍是潜力的利好因素。

所以，一时的谈判和临时停火，这些利空因素都是短期影响，只会在牛市趋势当中造就又一个阶段性的调整行情和因素。

再者，美联储主席鲍威尔预计4月PCE降至2.2%，通胀预期减弱，将会继续提升降息前景，而会支持金价。虽然美联储博斯蒂克表示，美国经济不会陷入衰退，但今年增速将放缓，并重申2025年仍有降息。

所以，综合来看，鉴于贸易局势缓和几乎出尽，且今年经济放缓，美联储仍有降息，技术看涨趋势支撑良好，地缘局势风险仍在，那么，后市金价要么还是维持高位宽幅区间震荡，要么还将再度走强。

技术上：月图；金价4月剧烈震荡走盘收线，5月目前又再度表现出震荡走盘模式，且未刷新高点，形态上，也将再度增强见顶压力，但由于仍维持在5-10月均线上方，以及趋势线支撑（2016年高点1375美元到2020年高点2075美元向上链接的趋势线）上方，因而，后市走势，要么维持在此趋势线上方宽幅震荡调整，区间关注2900-3500美元，等待破位来决定牛市的延续，还是开启熊市调整。

周图：金价上周触底回升收线，未能跌破10周均线，形态上，相对于前周倒垂形态，两者相悖，暗示后市偏向宽幅区间震荡行情，关注3100-3440美元区间。操作上，下方关注10周均线及前周低点附近，仍可看涨，上方则关注5周均线阻力及布林带上轨线阻力情况。

日图；金价目前如期触及上升趋势线支撑和60日均线支撑位置展开反弹，虽然未能进一步延续回升走强，但连续收取的触底形态，则增强了止跌和回调触底的预期，那么后市将处于上升趋势支撑上方连续调整，也或受到连续触底回升止跌看涨形态再度走强。

日内操作初步点位思路参考：

黄金：下方关注3198美元或3178美元附近支撑；上方关注3260美元或3285美元附近阻力；

白银：下方关注32.25美元或32.10美元支撑；上方关注32.70美元或33.00美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。your money your decision。