顶级分析师断言本轮白银牛市并非投机狂热，在绿色科技和AI需求的推动下，白银有望在2026年底达到100美元，开启新价格时代……

今年以来，黄金市场的热度持续高涨，但白银也在悄无声息中大幅上涨，甚至创下历史新高。分析师们认为，白银价格在未来几年内有望翻番。

上周，国际现货白银价格首次突破每盎司50美元大关，随后有所回落。周一，其再将历史新高刷新至51.60美元上方，截止发稿前，白银日内涨近3%，徘徊在每盎司51美元左右。

今年以来，现货白银价格累计上涨超过78%，而现货黄金同期涨幅略超50%。在全球资本市场波动加剧的背景下，投资者纷纷涌向避险资产，这两种贵金属都从中受益。此外，白银市场还面临着潜在的供需失衡问题。

景顺欧洲、中东和非洲区ETF固定收益及大宗商品产品管理负责人Paul Syms表示，今年黄金的创纪录上涨将促使投资者考虑将资金配置到其他贵金属上。

他上周五表示：“在‘解放日’后的黄金大涨之后，当金银比突破100倍时，人们对白银的兴趣也随之增加。本世纪金银比上一次超过100倍还是在疫情期间，随后便出现了急剧逆转。”

虽然Syms指出，直到本周，白银价格才突破2011年以来的历史新高，而黄金仅今年就已39次刷新纪录。但他表示，投资者目前正在出于多种原因，将白银视为一种保值资产。

Syms解释说，黄金的“工业用途有限”。“从投资角度看，白银不仅被视为一种保值资产，还具有许多工业用途，尤其是在电子产品和可再生能源技术领域。”

尽管他表示很难预测白银价格下一步的走势，但Syms强调，白银在2025年的涨势已经超出预期。

他表示：“市场对黄金和白银的看法依然乐观，投资者普遍配置比例较低，因此价格不太可能受到‘过度交易’获利回吐的影响，尤其是在股市也保持高位的情况下。事实上，如果市场情绪保持乐观，白银很可能继续上涨。”

银价会飙至100美元吗？

黄金和白银供应商Solomon Global的董事总经理Paul Williams认为，白银此轮上涨是由“强大的现实力量”推动的，而非1980年那样由投机驱动。

他在一份报告中表示：“结构性赤字加剧、工业需求创纪录以及绿色技术投资加速，正在使供应收紧并推高价格。尽管白银不具备黄金那样全面的避险属性，但其作为工业和保值金属的双重作用，继续吸引着寻求稳定和上涨空间的投资者。”

白银是各行各业产品中的关键组成部分，广泛应用于生产电开关、太阳能电池板和手机。它也被用于推动人工智能（AI）繁荣的半导体。

Williams补充说，白银市场的潜在驱动因素没有减弱的迹象，这表明白银的牛市可能会持续到2026年。“尽管已创历史新高，但白银与黄金相比仍然便宜。在当前环境下，到2026年底，白银价格达到100美元肯定是有可能的。”

法国巴黎银行首席策略官Philippe Gijsels也持相同观点，他预测白银价格将达到50美元已有一年多时间，并且认为白银的价值可能会在新高基础上翻倍。

他认为：“大的整数价格往往像磁铁一样吸引投资者。一旦价格进入大整数的‘引力场’，我们通常会看到加速上涨和购买高潮。”

不过，他表示，在价格再次飙升之前，白银的涨势可能会出现停顿。“通常在这样的大幅上涨之后，我们会看到一个停顿。我们可能会看到短暂但剧烈的回调，价格可能会在一段时间内持平，或者两者兼而有之。但无论如何，技术上的超买状况需要得到缓解。”

Gijsels表示，从长远来看，催化此轮上涨的条件依然存在，这意味着仍有进一步上涨的空间。

他表示：“自今年年初以来，投资者已经入市。他们已经正确地认识到……在一个通胀、波动和不确定性成为新常态的世界里，以及在央行将继续印钞以维持体系运转的世界里，人们需要持有实物资产来保护自己的购买力。这些实物资产包括房地产、股票、葡萄酒，或许最重要的是贵金属。”

他认为：“我们仍然更接近于一场可能成为有史以来最大牛市的开端，而不是结束。如果白银价格在不久的将来远超100美元，我也不会感到惊讶。”