继上个月的大幅下挫后，整个加密市场的疲态日益显现。市场情绪为何如此脆弱？资金都去哪儿了？

继上个月的大幅下挫后，比特币的反弹之路走得异常艰难，整个加密市场的疲态也日益显现。

周一，比特币价格曾短暂冲上107000美元，但很快又跌回105000美元以下，凸显出在大规模抛售导致数十亿美元市值蒸发后，市场情绪依旧脆弱。此轮下跌的部分原因是，一些早期巨鲸在接近年内高点时获利了结，以及10月初清算事件带来的不安情绪仍在持续。

市场的上涨动能尚未恢复。比特币永续合约的未平仓合约总额约为680亿美元，远低于上个月940亿美元的峰值，而衡量杠杆头寸的资金费率也基本持平。

交易所交易基金（ETF）的资金流入情况也显示出市场的热情不高。周一，尽管美国政府停摆危机解除后股市和信贷市场双双反弹，但美国上市的比特币ETF仅录得100万美元的净流入。

从技术角度看，比特币价格仍被压制在200日移动平均线（目前接近110000美元）下方，分析师认为这是能否持续上涨的关键门槛。自从10月10日美国总统特朗普意外宣布关税政策引发创纪录的清算以来，比特币的市值已蒸发约3400亿美元。

尽管今年以来录得上涨，但比特币的表现一直落后于黄金和科技股，这使其很容易被追逐势头的投资者抛售。虽然随着华盛顿方面传来积极信号，加密资产与其他风险资产一道温和上涨，但市场的整体基调依然谨慎。

以下是市场参与者对币圈波动的看法：

XBTO Trading高级交易员George Mandres表示，这感觉就像一次“死猫跳”。股市的风险偏好情绪正在回升，市场预期美国政府重新开门能为这轮涨势再添一把火。但在加密货币领域，情况就不同了，目前市场上广泛流传着一种说法，即比特币的早期大户正在大量抛售，这种说法引起了广泛关注。这些抛售带来的供应压力，加上数字资产管理公司面临的溢价压力，以及从ETF流入情况看新增资金的匮乏，共同影响了市场的风险情绪。

IG Australia分析师Tony Sycamore认为，过去24小时最显著的特点是，在上个月脱钩之后，比特币再次跟随风险资产一同上涨。需要看到这种关联性持续不止一天，才能断定最近的脱钩时期已经结束。但无论如何，这都是积极的信号。

他补充道，“另一点是，从技术上讲，我认为从126272美元高点的回调可能已经在近期的98898美元低点结束，上升趋势已经恢复。如果价格能够持续站上约110000美元的200日移动平均线，将大大增强这一观点的可信度。 ”

FxPro首席市场分析师Alex Kuptsikevich表示，在周一上午经历了一轮强劲上涨后，加密市场总市值回落了1.1%。接近3.62万亿美元的50日移动平均线构成了技术阻力位，市场的涨势在3.6万亿美元处停滞。尽管周一的涨幅令人印象深刻，但市场可能正在形成一个新的、更低的局部高点，延续一个多月前开始的下降趋势。市场显然还没准备好切换到狂热的乐观模式，而是在增长动力兑现后继续获利了结。来自企业买家的支持减少也正在产生影响。

BTC Markets分析师Rachael Lucas表示，最近加密货币价格的上涨看起来像是一次典型的空头回补反弹，其中还夹杂着一些机构的害怕错过情绪（FOMO）。比特币在测试了98900美元附近的低点后，在约103000美元的50周移动平均线这一关键支撑位反弹，目前正关注110400美元的阻力位。如果能突破该水平，我们可能会看到价格进一步冲向115600美元至118000美元的区间。

在下行方面，103000美元仍然是一个关键的结构性水平。一旦跌破，可能会为价格跌至86000美元打开大门，更深层次的支撑位在82000美元，与100周移动平均线重合。任何跌破这些区域的走势都可能重新引发抛售压力。