12月10日晚，上海期货交易所发布通知，调整白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度：整为15%（从现行标准14%上调），套保持仓交易保证金比例调整为16%（从15%上调），一般持仓交易保证金比例调整为17%（从16%上调）。

12月10日晚，上海期货交易所发布通知，调整白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度：

自2025年12月12日（星期五）收盘结算时起，白银期货AG2602合约的涨跌停板幅度调整为15%（从现行标准14%上调），套保持仓交易保证金比例调整为16%（从15%上调），一般持仓交易保证金比例调整为17%（从16%上调）。

此前，上期所于12月8日发布通知称：近期国际形势复杂多变，贵金属市场波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。

从行情上看，在近期金价横盘震荡的背景下，全球白银价格短期大幅拉升。

截至北京时间12月10日18时，伦敦白银现货历史首次突破61美元/盎司，下半年以来涨约70%，今年以来涨约110%；COMEX白银期货主力合约隔夜上涨4.72%，今年以来上涨99%；上期所白银期货主力合约今日上涨5.44%，收报14373元/千克，创收盘价历史新高，今年以来上涨89%。

国信期货首席分析师顾冯达向上海证券报记者表示，本轮白银价格持续创新高，主要受两方面因素驱动：

一是金融配置需求显著增强。在美联储利率政策及美国关税政策落地前，金融市场波动加剧，贵金属作为避险资产受到追捧。避险需求推动下，全球资金持续流入白银ETF及相关金融产品，形成稳定的资金面支撑。

二是工业需求预期不断强化。随着人工智能、新能源、电子制造等产业快速发展，白银的工业应用场景持续拓宽，尤其是光伏、电动汽车等领域渗透率提升，形成了长期需求支撑。在供应增长相对平稳的背景下，强劲的需求预期加剧了市场对白银供需缺口的担忧，吸引资金基于中长期逻辑进行布局。

截至12月9日，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust的持仓量为15973.16吨，较一个月前增长约6%，表明在宏观不确定性环境中，资金正积极寻求对白银这类兼具弹性和价值的资产进行配置。

从金银比的角度看，顾冯达认为，截至12月9日，国内市场的金银比已降至69.93，外盘金银比亦下行至69.27，国内外金银比均跌至2021年以来的最低水平，相较于一个月前金银比约80的水平以及今年4月份约105的水平，内外盘金银比呈现进一步修复态势。

白银价格持续快速拉高，还导致相关白银基金出现溢价风险。

今日盘后，国投瑞银基金发布公告称，国投白银LOF（交易代码：161226）二级市场交易价格波动较大，请投资者密切关注基金份额净值。12月9日，国投白银LOF的基金份额单位净值为1.5595元。截至12月10日，国投白银LOF的二级市场的收盘价为1.815元，明显高于基金份额净值。投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临较大损失。

记者注意到，国投白银LOF的业绩比较基准为“上海期货交易所白银期货主力合约收益率(扣除相关费用)”。12月以来，该基金已多次发布类似风险提示公告。

作者：费天元