今日（12月22日）A股主要指数集体上涨，有色金属板块涨幅居前，同标的指数规模最大的有色ETF华宝（159876）跳空大涨，场内涨幅一度上探2.26%，现涨2.15%，值得关注的是，该ETF当前价格距离上市高点（0.958元）仅一步之遥。

细分方向来看，铜、金龙头显著领涨。铜业龙头方面，海亮股份、白银有色领涨超6%，紫金矿业涨逾4%；黄金龙头方面，中金黄金、赤峰黄金、山东黄金携手涨逾3%。

图：有色ETF华宝标的指数涨幅前10大成份股

值得关注的是，2025年，A股有色金属板块以超70%的涨幅领跑全场。截至12月16日，有色金属板块领先第二名通信行业0.7个百分点。

基本面上，在商品价格上行和下游需求结构性增长的驱动下，A股有色金属行业呈现出明确的上游强于中下游的产业链特征，行业整体业绩显著提升。上市公司业绩表现也在印证行业高景气。数据显示，申万有色行业141家上市公司前三季度合计实现营收2.82万亿元，同比增长9.3%；归母净利润合计1512.88亿元，同比大增41.55%。

政策面上，2025年，政策为金属行业的高质量发展指明了方向，“反内卷”“稳增长”成为关键词。工信部等八部门联合印发的《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提出，到2026年，有色金属行业增加值年均增长5%左右，10种有色金属产量年均增长1.5%左右，再生金属产量突破2000万吨。

展望后市，中金公司认为，有色金属和贵金属将成为2026年上涨趋势的“第一梯队”。高盛、摩根大通和美国银行均认为，黄金价格有望在2026年挑战5000美元/盎司的历史新高，央行购金成为支撑金价的最重要因素。花旗认为，在基本面和宏观背景逐步向好等多重看涨因素的支撑下，铜价将在2026年持续上行。

【周期风口已至，“有色牛”或将持续】

不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免，如果看好有色金属，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业，能够分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置。

风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。