我们对权益市场的观点为：远期保持乐观，近期关注结构。远期乐观的原因是政策关于“扩大内需”的论述，包括“收入支撑的小幅需求、有合理回报的投资需求，以及有本金和债务约束的金融需求”。A股市场目前的堵点来自于经济的K型分化，而内需政策发力则是解决该问题的重要方式。“K”型分化中，高度景气的为AI、反内卷及出口链，低景气的则为消费地产，而高景气板块的增长正在面临不确定性。市场质疑AI巨头资本开支的可持续性，从而放大了美股与A股相关板块的波动；推进不及预期，市场对反内卷的成效也存在下调。

短期来看，经济的景气结构仍然不变，但若AI等领域爆发风险，市场可能再度转为红利，如现金流ETF（159399）。面对交易相对拥挤的单一赛道，参考国金证券观点，我们建议关注AI投资的扩散效应，配置一些更具确定性的板块，如与电力基建相关的矿业ETF（561330）、有色60ETF（159881）、电网ETF（561380）等。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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