2026年开年以来，A股“春季躁动”行情持续演绎，ETF同步上演“开年热”，出现罕见的“涨停封板”潮。

规模层面，全市场ETF总规模从6万亿元关口稳步攀升至6.24万亿元，较年初增长超2200亿元，其中股票型ETF表现尤为突出，规模激增超2000亿元并突破4万亿元大关。净值表现上，传媒、卫星产业等细分赛道ETF领涨，堪称A股开年行情中“最靓的仔”。据时代财经梳理，截至1月14日，年内有32只主题ETF涨幅超20%，部分产品年内涨幅超30%，1月12日多只热门ETF甚至涨停。

值得注意的是，当前ETF市场资金流向呈现分化态势。宽基ETF方面，中证A500挂钩ETF年内遭遇近180亿元资金净流出；而有色金属、跨境等领域主题ETF逆势吸金。业内对ETF热度延续性普遍乐观，但同时提示投资者警惕热门产品溢价及估值回归风险。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊向时代财经指出，由于利率的下行，非常多的投资者开始希望通过一定的方式增强自己的收益，部分之前投资于公募基金的投资者，开始转向被动化的投资，通过配置行业和主题的ETF来推动。未来，居民存款或将通过保险、私募、ETF等各个渠道进一步流向A股市场。

规模收益双增长，传媒、卫星等细分赛道亮点纷呈

规模增长是ETF“开年热”最直观的体现。开年以来，全市场ETF总规模便迎来大幅扩容，从6万亿元关口稳步攀升至6.24万亿元，较年初增长2245.82亿元。

分类型来看，股票型ETF无疑是本轮规模增长“吸金主力”。开年以来，股票型ETF规模狂增超2000亿元，总规模一举突破4万亿元整数关口达4.05万亿元，成为推动市场扩容的核心动力。与之形成鲜明对比的是，受股债“跷跷板效应”影响，债券型ETF结束此前连增势头，开年以来规模缩水761.53亿元，货币型ETF同步缩水196.98亿元。

此外，跨境ETF与商品型ETF同步升温，成为市场补充亮点。跨境ETF开年以来新增规模774.54亿元，总规模跨进万亿元梯队；商品型ETF新增规模201.97亿元，其中华安黄金ETF最新规模已达993.49亿元，距离首只千亿规模商品型ETF仅一步之遥。

与规模增长相呼应的是，ETF净值表现的强势突破，进一步点燃了“开年热”。在当前结构性行情下，多只行业主题ETF年内涨幅大幅跑赢大盘指数。截至1月14日，申万传媒、申万计算机、申万国防军工等相关行业指数今年以来分别上涨24.65%、18.04%、12.70%，带动相关ETF净值大幅攀升；而同期上证指数和创业板指数的涨幅仅分别为3.96%、4.56%。

细分赛道中，传媒板块ETF表现尤为耀眼。截至1月14日，广发传媒ETF、鹏华传媒ETF涨幅分别为32.46%、31.62%，领涨细分主题。卫星主题ETF同样表现突出（在年内涨幅前十的主题ETF中，卫星主题产品占据5席），其中广发卫星ETF以27.61%的年内涨幅领跑，富国卫星ETF、易方达卫星ETF等多只产品涨幅超27%。规模方面，永赢基金旗下卫星ETF（159206.SH)规模快速攀升，截至1月13日规模已达155.92亿元，成为全市场首只规模破百亿元的卫星主题 ETF。

（注：截至1月14日，部分主题指数ETF年内涨幅；数据来源wind）

此外，软件、通用航空等主题ETF均表现强势。截至1月14日，富国创业板软件ETF以及华夏创业板软件ETF年内涨幅均超25%，平安通用航空ETF年内涨近20%，另有多只软件及通用航空ETF年内涨超15%。

值得一提的是，1月12日市场中多只热门主题ETF迎来爆发，摩根科创创业人工智能ETF单日涨超16.59%，创业板多只软件或人工智能主题ETF单日涨幅超11%。此外，多只在主板上市的传媒、卫星、软件等主题ETF收盘涨停，成为当日资本市场的一大亮点。

（注：1月12日单日，部分主题指数ETF涨幅；数据来源wind）

前海开源基金首席经济学家杨德龙向时代财经指出，2026 年是“十五五”规划的开局之年，规划重点支持的方向与 2025 年表现突出的行业高度一致，特别是半导体、具身智能、算力与算法、量子技术、可控核聚变等领域，这些方向代表了第四次科技革命带来的重要机遇。“近期 AI 应用端出现放量大涨，同时商业航天板块延续强势；而传统白马股在近期也开始蠢蠢欲动，市场正呈现出从结构性牛市逐步转向全面牛市的趋势。”

资金流向分化明显，主题ETF强势吸金

资金流向的“弃旧迎新”与“板块加速轮动”，为ETF市场的开年热度注入持续动力。宽基ETF领域呈现明显分化，截至1月13日，此前连续吸金的中证A500挂钩ETF，年内遭遇179.28亿元资金净流出；而中证1000挂钩ETF则接过“吸金大旗”，年内规模增长58.92亿元，总规模突破2000亿元。

孟磊向时代财经指出，2025年全年宽基ETF规模未出现明显变化，但人工智能等行业主题相关ETF获得显著资金流入，规模从2025年初的1000亿元级别攀升至年末的4500亿元级别，2026开年以来这一数额持续提升，伴随市场主题轮动，更多相关ETF产品进入市场。“公募基金正呈现被动化发展趋势，被动资金规模已超过主动权益基金，这一趋势预计未来将进一步延续。”

此外，行情在各大板块中加速轮动，在各大主题ETF资金流动上体现各外明显。截至1月14日，广发传媒ETF、富国港股通互联网ETF、永赢卫星ETF、嘉实软件ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF等，最近一周规模份额均大幅增加超25亿份；而前期涨幅相对亮眼的主题ETF则遭遇资金流出，如机器人ETF(562500.SH)同期规模缩减超12亿份，医疗ETF(512170.SH)规模也缩减超20亿。

值得一提的是，在A股上涨行情中，1月7日股票ETF曾出现年内首次百亿元级别净流出，当日净流出达167.91亿元，但有色、证券相关ETF逆势吸金，有两只有色金属ETF单日合计净流入超13亿元，板块轮动明显。跨境领域ETF同样热度不减，截至1月13日，广发港股通非银ETF（513750.SH)、富国港股通互联网ETF(159792.SZ)年内分别获得48.94亿元、41.77亿元资金净流入，即便恒生科技指数首周震荡，仍挡不住资金布局热情。

杨德龙向时代财经表示，随着美元持续超发，美元指数出现回落，用美元计价的黄金价格自然水涨船高。2026年以来，尽管黄金和白银价格已处于高位，但上涨趋势并未改变，短期调整更多是上涨过程中的获利回吐，而非趋势反转。从长期看，黄金和白银价格并不存在明确顶部。“2026 年以铜为代表的有色金属板块仍值得持续关注。这不仅受益于实际需求增加，也受益于美联储降息、美元流动性宽松所带来的资产价格上行。”

值得注意的是，机构的积极布局，进一步助推ETF“开年热”。公募基金告别此前同质化竞争，纷纷深耕细分主题领域，打造特色产品矩阵。2026年以来，已有14只ETF产品上报，其中6只为有色主题ETF，部分产品已快速获批。

从管理人规模来看，头部机构优势进一步凸显，截至1月14日，华夏基金ETF管理规模近2周暴增514.59亿元，管理规模突破万亿元，达10085.05亿元，成为国内首家万亿级ETF管理人；易方达基金规模突破9100亿元，南方基金、华泰柏瑞基金等头部机构近2周规模增长均超200亿元，行业集中度进一步提升。

对于ETF“开年热”的后续延续性，业内普遍持乐观态度。不过，市场风险同样需要警惕。有业内人士向时代财经表示，随着热门主题ETF热度攀升，部分产品已出现较高溢价，叠加贵金属等品种价格波动加剧，监管部门与机构均已提示投资者理性布局，避免盲目追高，防范估值回归带来的投资风险。

来源：时代财经