来源：光大证券微资讯

热点聚焦

HOT

1、隔夜，美股三大指数跳水，集体收跌。纳斯达克中国金龙指数跌0.23%，携程跌超17%。科技股普跌，甲骨文、博通跌超4%。美国白宫14日宣布，从15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%的进口从价关税。

2、阿里千问将于1月15日举行“有问必达”产品发布会，见证AI“开启办事时代”。标志着AI应用从问答向行动执行的关键转型。数据显示，上线两个月，千问C端月活跃用户数已突破1亿。

3、保险资金长期投资改革试点再迎增量资金。中基协信息显示，“鸿鹄基金三期3号”于近期成立并完成备案。至此，我国险资私募证券投资基金增至11只，均已投入运行，总规模将超2000亿元。据披露，鸿鹄志远三期1号基金已建仓泸州老窖、大秦铁路、中国石化等；2号基金已入股国投电力；未来3年，险资或每年新增3000亿-5000亿红利股投资。

4、国新办将于2026年1月15日（星期四）下午3时举行新闻发布会，请央行新闻发言人、副行长邹澜，国家外汇局新闻发言人、副局长李斌介绍货币金融政策支持实体经济高质量发展成效，并答记者问。

股市动态

1、1月14日，沪深北交易所公告，将融资买入的保证金最低比例从80%提高至100%。此次调整仅限于新开融资合约，此前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。自2024年“9·24”以来两融余额已增长超万亿元。截至1月13日，沪深北三市融资余额为26653.91亿元。今年以来，A股融资融券余额相比2025年底增长1423.10亿元。据证券时报记者获悉，目前个别大中型券商的两融资金已用完。

2、1月14日，沪深两市成交3.94万亿，放量2904亿，连续第3个交易日突破3.5万亿。当天尾盘集合竞价多只权重股现巨额压单，其中招行压单金额超65亿元，紫金矿业、长江电力、中国铝业、上汽集团、兴业银行、中国中免、中国平安、恒瑞医药、贵州茅台压单金额均超10亿元。

3、1月14日，南向资金净买入约28.65亿港元。腾讯控股、阿里健康分别获净买入约20.09亿港元、14.58亿港元；中国移动遭净卖出9.13亿港元。港交所披露，摩根大通在阿里巴巴-WH股的持股比例于1月8日从7.90%升至8.07%。

4、据Wind统计数据，截至1月13日，跨境型ETF规模达到10021.52亿元，突破万亿元关口。近期，港股相关跨境ETF迎来大量资金净流入，总规模较2026年初增长697.38亿元。据Wind数据，2026年以来，恒生科技ETF净流入68.56亿元，港股通互联网ETF净流入63.14亿元。

5、据贝壳财经不完全梳理，目前，中国星网、上海垣信、蓝箭鸿擎、无线电创新院向ITU（国际电信联盟）提交的星座规模均达到10000颗卫星以上；2023年以来，我国共有超过60家机构向ITU申报卫星资料，既有中国星网等央国资背景企业，也有清华、北大、中科院等科研力量，还有蓝箭鸿擎等庞大的商业航天队伍。机构认为，在低轨卫星资源争夺倒逼下，卫星全产业链有望从“投入孵化期”提前步入“盈利兑现期”。

6、广期所公告，多晶硅期货PS2701合约交易手续费标准、日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之五，非期货公司会员或者客户单日开仓量不得超过50手。碳酸锂期货LC2701合约交易手续费标准、日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之三点二，非期货公司会员或者客户单日开仓量不得超过400手。

7、中钨在线数据显示，黑钨精矿价格突破50万元/吨大关。对此，厦门钨业证券部工作人员回应称，一方面和供需紧平衡有关系，另一方面和市场情绪以及未来预期有关。目前来看，整体预期还是向好。

8、1月14日，阿里云智能集团资深副总裁、公共云事业部总裁刘伟光表示：“阿里云的目标是拿下2026年中国AI云市场增量的80%”。刘伟光强调，2026年增量的10%都会大于上一年的全量，“变化才刚刚开始”。

9、1月15日07:03，现货白银刷新历史新高至93.68美元/盎司。1月14日，金属延续强劲涨势，金、银、铜、锡纷纷刷新历史纪录。现货白银一度涨超6%突破92美元关口，连续三天创新高；2026年以来累涨超28%。当天，沪银涨超8%，沪锡涨停，涨幅8%，铂涨超3%。花旗指出，将黄金未来三个月的目标价上调至5000美元/盎司。但在达到高位后，黄金和白银很可能出现回调。

要闻解读

1、据财联社消息，1月16日至17日，2026年低空资源和经济发展大会暨低空经济发展工作委员会年度工作会议，将在北京昌平区未来科学城召开。

点评：截至2026年1月4日，我国低空经济相关企业存量已达15.94万家，产业规模持续扩张，2030年有望突破2万亿元。低空经济的发展有望带动上下游基础设施迎来发展周期，如卫星、航空器以及低空飞行器运行提供空管环境(软硬件)、基础设施、算力等。

2、据财联社消息，近日，谷歌宣布与沃尔玛、塔吉特、Wayfair、Etsy等全球头部零售商达成合作，并正式开源面向电商领域的AI智能体协议通用商业协议。

点评：麦肯锡预计，到2030年，在AI工具和“智能体商业”的推动下，全球零售市场的潜在规模有望达到3万亿至5万亿美元。全球AI电商加速渗透，国内阿里、京东等已布局AI导购、供应链优化，将进一步释放产业潜力，可关注布局AI电商相关技术和业务领先的企业。

宏观经济

1、1月14日，国务院国资委网站通过提供各中央企业薪酬信息披露网页链接的方式，披露了所监管的80多家央企负责人2024年度薪酬信息。

2、财政部、税务总局、住建部公告，延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策，自2026年1月1日至2027年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。

3、1月13日，财政部会同有关部门，召开财政金融协同促内需一揽子政策全国推进工作视频会议。要求各级财政部门要会同相关部门和经办机构完整准确把握财政金融协同促内需一揽子政策要求，简化流程环节，强化执行跟踪，切实推动政策落地见效。

4、1月14日，工信部装备工业一司、发改委产业发展司、市场监管总局反不正当竞争局联合召开新能源汽车行业企业座谈会，部署规范新能源汽车产业竞争秩序相关工作，17家重点车企负责人参会。会议要求坚持创新驱动、质量第一，坚决抵制无序“价格战”。

5、人社部部长王晓萍：将聚焦人工智能、新能源汽车、低空经济等新质生产力领域实施一系列技能提升专项培训。

6、全国电子商务工作会议1月13-14日在京召开。从商务部了解到，我国连续13年位居全球最大网络零售市场。数字消费整体规模超23.8万亿元。“丝路电商”伙伴国增至36个。海关总署初步统计，2025年我国跨境电商进出口2.75万亿元，比2020年增长69.7%。

7、海关总署披露，5年来，高技术产品进出口年均增长7.9%，2025年的同比增速进一步加快至11.4%，对整体外贸增长的贡献率接近6成。电动汽车、光伏产品、锂电池等“新三样”产品2025年出口规模接近1.3万亿元，比2020年增长3.5倍。

8、海关总署数据显示，海南自贸港自2025年12月18日封关以来，截至2026年1月10日，海关监管离岛免税购物人数58.5万人次、金额38.9亿元，同比分别增长32.4%、49.6%，相当于平均每天有2.4万人在海南进行免税购物，日均购物总额达到1.6亿元，均高于封关前。

9、据海口海关统计，2025年12月18日至2026年1月10日，海南外贸经营主体备案数量增速明显，共备案4709家。2025年，海南新增外贸经营主体3.1万家，同比增加41.7%。目前，海南外贸经营主体超过10万家。

10、《上海高级别自动驾驶引领区 “模速智行”行动计划》提到，到2027年高级别自动驾驶应用场景实现规模化落地。实施关键技术攻关工程，组织开展车载大算力芯片、车载操作系统、智能计算平台、线控执行系统等软硬件产品和技术解决方案研发攻关。打造世界级汽车产业集群。

行业动态

1、市场监管总局对携程其涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。

2、截至2026年1月11日，2025年新增进入医保目录的105个谈判药品，在全国11129家定点医药机构配备，定点医疗机构和定点零售药店分别为6537家和4592家；19个商保创新药品，在全国965家定点医药机构配备，定点医疗机构和定点零售药店分别为449家和516家。

4、美国科研人员开发出一套人工智能模型，可仅根据一晚上的睡眠情况预测约130种疾病的发病风险，包括心脏病、痴呆症和部分癌症等。

4、据消息人士称，OpenAI正在开发一款对标苹果AirPods的人工智能设备，内部代号为Sweetpea。爆料者称，富士康已被告知提前准备生产包括耳机和触控笔在内的五款设备，但Sweetpea将被优先生产。

5、2025年韩国ICT领域出口额达2642.9亿美元，同比增长12.4%，其中半导体出口额占比达65.6%。韩国半导体全年出口额达1734.8亿美元，同比增长22.1%，连续两年保持两位数增长，创历史新高。

6、随着人工智能半导体需求暴增，各大企业正大规模重组业务。继美光之后，亦有消息传出，SK海力士将停止生产消费级DRAM、NAND Flash产品，转将资源集中于B2B与AI服务器市场。

7、有关高端玻璃纤维布（glass cloth）供应紧张的消息引发市场骚动。有消息称，苹果、高通等消费电子大厂在英伟达、AMD等AI服务器供应商争抢有限货源的压力下，被迫寻求新的供应来源。

8、中汽协披露，2025年汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比增长10.4%和9.4%，再创历史新高，连续17年稳居全球第一。新能源汽车产销量超1600万辆，国内新车销量占比超50%。汽车出口超700万辆，跻身世界第一。新能源汽车出口261.5万辆，同比增长1倍。2025年中国品牌乘用车销量占比近70%，同比上升4.3个百分点。

9、马斯克发文称，2月14日起全球市场将停止销售FSD（完全自动驾驶能力）一次性买断版，此后该功能仅以月度订阅形式提供。

个股动态

公司公告

国投白银LOF：1月15日开市起至当日10:30停牌

纳指科技ETF：1月15日开市起至当日10:30停牌

9天6板利欧股份：在内容治理环节引入广告素材审核智能体 已具备多模态内容的AI应用能力

3连板金隅集团：预计2025年净亏损9亿元-12亿元，水泥业务经营业绩同比实现扭亏为盈

金海通：2025年净利同比预增104%-168%，半导体封装领域需求持续增长使得测试分选机产品销量实现较大提升

钧达股份：拟参股星翼芯能获得其16.67%股权，后者拟承接国内稀缺卫星电池生产商尚翼光电的全部资产、人员及业务

五矿发展：拟置换原有业务相关的主要资产及负债与五矿矿业100%股权、鲁中矿业100%股权中的等值部分，1月15日复牌

惠博普：实际控制人将变更为天津市国资委，1月15日起复牌

天力锂能：全资子公司四川天力锂能有限公司将进行停产检修

宁德时代：凝聚态、固态等高能量密度电池技术推进航空领域应用

宏达电子：控股子公司拟投资10亿元建设特种器件晶圆制造封测基地项目

翔宇医疗：预计2026年有5-6款AI理疗机器人系列产品陆续下证

蓝思科技：近期已确定成为北美头部机器人客户首批核心供应商

博威合金：就N公司的下一代算力服务器的连接器材料，公司产品已通过下游客户验证

彩讯股份：拟发行可转债募资不超14.6亿元，用于智算中心建设项目、企业级AI智能体应用开发项目等

中信证券业绩快报：2025年净利润同比增长38% 经纪、投资银行等收入均实现较快增长

华东医药：控股子公司DR10624注射液获得美国FDA新药临床试验批准通知

百傲化学：股东拟合计减持不超6%公司股份

恒光股份：股东湘江投资拟减持不超2.99%股份

20CM涨停华人健康：股东赛富投资拟减持不超2%公司股份

中国西电：通用电气新加坡公司减持至5%以下

风险提示

向日葵：因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案，终止购买兮璞材料100%股权、贝得药业40%股权事项

天普股份：收到上交所问询函，涉及公司主营业务及高管任职资格等问题

引力传媒：如股价进一步异常上涨，可能申请停牌核查

上纬新材：如未来股票价格进一步上涨，将进一步申请停牌核查

易点天下：目前不涉及GEO业务。连续9个交易日收盘价涨幅偏离值累计超过100%，股票停牌核查

凯淳股份：涨幅偏离值累计超过30%，股东拟合计减持不超2%公司股份

普蕊斯：涨幅偏离值累计超过30%，股东拟合计减持1.87%公司股份

20CM涨停3天2板光云科技：如未来股票价格进一步异常上涨，可能申请停牌核查

19天14板嘉美包装：2025年净利同比预降43%-53%。如未来股票价格进一步异常上涨，公司可能再次申请停牌核查

20CM 6连板志特新材：没有AI应用、量子科技和人工智能方面的业务，亦未产生相关收入

10天8板友邦吊顶：如未来股票价格进一步上涨，可能向深交所申请停牌核查

11天6板海格通信：预计2025年净利润为负值

3连板新华网：GEO业务尚未形成成熟的盈利模式，目前尚未形成收入

3连板德龙汇能：公司仍聚焦天然气主业。相关控制权变更事项正在推进中，存在不确定性

2连板国际医学：目前不涉及脑机接口产品的研发、生产及销售，旗下医疗机构应用的与脑机接口相关的业务收入占营业收入比重极小

湖南白银：白银产品未来市场价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性

新华百货：目前不存在市场传闻所述的向上市公司注入半导体等相关资产的事项

岩山科技：脑机接口及类脑智能业务的商业化仍处于起步阶段，尚未产生收入

泓博医药：现阶段DiOrion平台药物研发服务直接收入占整体营业收入的比重较小

兆驰股份：截至目前，光通信业务营业收入在整体营收中占比相对较小

卓易信息：如未来股票价格进一步异常上涨，可能申请停牌核查

中国科传：不直接从事AI业务，AI应用不直接产生营收

中国一重：可控核聚变相关产品尚未形成收入

能科科技：公司商业航天客户订单金额在整体营业收入中占比很小，不涉及AI领域通用大模型的研发

烽火通信：低轨星载路由及星间激光通信业务的营业收入占公司营业收入比例不到1%

广哈通信：公司在商业航天相关场景并未形成收入

金桥信息：AI+司法相关业务不是主营业务，对公司整体经营业绩没有重大影响

帝科股份：预计2025年净亏损2亿元–3亿元，对白银期货和白银租赁按照资产负债表日银点计提的公允价值变动损失金额较大

沪硅产业：预计2025年净亏损12.8亿元-15.3亿元，300mm半导体硅片单价下降

蓝色光标：公司生产经营正常，AI相关收入占比小

浩瀚深度：金融领域AI应用业务尚未形成收入

值得买：公司业务暂不涉及GEO业务，AI相关收入占比很小

人民网：公司目前不涉及GEO业务

浙数文化：公司不涉及GEO业务

浙文互联：GEO业务尚未形成收入

彩讯股份：暂未开展生成式引擎优化（GEO）业务

天龙集团：尚未开展定义所描述的GEO业务，不直接从事AI业务

航天宏图：预计2025年净利润亏损

航天发展：第一大股东中国航天系统工程有限公司2025年12月15日至2026年1月13日期间累计减持2064.09万股

星环科技：公司并不实际开展商业航天业务且与上海星环聚能科技有限公司无关

来源：券商研报精选