白糖：

消息方面，巴西最新双周压榨数据公布，5月的上半月，中南部地区甘蔗压榨量为4231.9万吨，同比降幅收窄至6.09%。食糖产量240.8万吨，同比降幅6.80%；乙醇产量17.79亿升，同比降幅11.29%。现货报价方面，广西制糖集团报价6100~6190元/吨；云南制糖集团报价5890~5930元/吨，报价持稳。原糖方面，昨日压榨数据公布后，前期天气问题对于产量的影响显现，期价从低点反弹。但对于本榨季估产的定性暂时不变，未来仍需再根据压榨数据再次评估。国内方面，现货成交一般，暂无亮点，昨日夜间期价仍表现较弱，并未跟随原糖反弹。市场对于未来进口担忧情绪不改，继续持弱势看法，端午假期将至，注意持仓风险。

棉花：

周四，ICE美棉下跌0.46%，报收65.03美分/磅，CF509下跌0.08%，报收13320元/吨，主力合约持仓环比减少10069手至55.25万手，新疆地区棉花到厂价为14459元/吨，较前一日增加6元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14578元/吨，较前一日上涨6元/吨。国际市场方面，宏观层面仍是主要影响因数，美国关税政策再起变数，美国国际贸易法院裁定特朗普关税政策无效。但24小时之内，该裁定被作废，特朗普关税政策重新生效。关税政策反复无常，美元指数与美元价格共振走弱。国内市场方面，郑棉期价窄幅震荡，当前国内新棉正常生长中，新棉预计丰产，陈棉库存位于近年来同期低位水平，但短期并无短缺担忧，需求端下游纺织企业开机负荷稳中略降，纺织企业产成品库存小幅增加。综合来看，郑棉没有太多利空驱动，但上行驱动更为有限，预计短期郑棉在当前区间震荡运行为主，下方不看太深，后续关注国际形势、国内政策、天气情况等。

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