海外方面，一是美国关税再起波澜。2月20日，美国最高法院判决特朗普“对等关税”违法，但1750亿美元潜在“关税退款”落地时间不确定；随后特朗普表态强硬，宣布对全球加征10%的关税，21日提高至15%，美国时间2月24日凌晨生效，持续150天。兴业基金分析认为，中期关税可能还会反复，但整体对全球和对中国关税水平均低于此前，因此预计对A股市场的影响不大。二是美伊谈判尚未达成共识，地缘风险或上升，贵金属和原油存在继续上行可能。

国内方面，春节数据基本符合预期，整体内需依然存在压力，需等待关注3月两会政策定调是否出台进一步的刺激内需政策。2月15日，《求是》杂志刊发《当前经济工作的重点任务》，明确要坚持内需主导，深入实施提振消费专项行动并扩大优质商品和服务供给；坚持创新驱动，以科技创新引领产业升级，不断催生新质生产力。

大类资产表现方面，海外市场风险偏好提升，主要经济体股指多数上涨；美元指数快速反弹，离岸人民币延续走强；原油价格继续提升，金银价格震荡走高。

兴业基金研判认为，春节假期期间虽然有美伊和特朗普关税等事件扰动，但全球权益市场整体表现较好，看好节后A股风险偏好提升。板块方面，假期期间原油等资源品、科技(机器人等AI应用、半导体)表现强势，消费相关则较为承压，预计A股或将延续相应趋势。

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