张尧浠：回顾历史预知未来、原油先翻倍黄金后攀升

黄金市场上周：国际黄金回落收跌，收复前周下影线，再度跌至5周均线下方，空头占据一定优势，其虽然特朗普几度表示战争很快结束，令市场对通胀担忧减弱，但金价买盘难以持续，伊朗方面的持续封锁海峡，地缘局势为有减弱迹象，再度助力油价看涨前景，继续推动通胀担忧，连续打压降息预期，并令金价再度走低。

那么，在金价重回5周均线上方持稳收线前，后市偏向震荡调整待回落触及中轨线支撑(目前为4600美元附近)的预期。如重回5周均线上方5200美元关口上方运行，则可顺势看涨至5400或5600美元目标预期。

具体走势上，金价自周初高开于5179.47美元/盎司，先行探底触及5014美元后回升反弹，未能持稳跌破中轨及30日均线支撑，但在周二录得当周高点5238.30美元后，多头动力减弱，并转连续回落走低，延续至周五再度跌至30日均下方，并刷新周一低点录得5009.60美元当周低点，最终有所止跌回升，收于5024.58美元，周振幅228.7美元，相对于前周收盘价5070.13美元，收跌45.55美元，跌幅0.9%。

展望本周周一(3月16日)：国际黄金低开至4999.1美元/盎司，之后反弹迅速收复缺口，但多头动力仍处于均线阻力下方，未能转强，这暗示周内仍有继续走低的倾向。

另外，原油虽周末地缘局势仍未缓解而高开，但因美国及其他多个国家已同意组建一个联盟，为通过霍尔木兹海峡的船只提供护航这也减弱了原油溢价担忧，使得早盘高开后走弱。

虽对其金价产生支撑，但其走势仍处于上升趋势之中，伊朗也态度强硬不怕他国来护航，这让市场仍未能打消看涨前景，而仍会增强通胀担忧，而限制金价反弹。

再者虽然美元指数低开走弱，支撑金价，但走势也仍处于反弹趋势中，也未有明显转弱迹象，故此，在金价重回5200美元上方前，仍面临调整压力。

基本面上，根据张尧浠言论；当下黄金避险属性消退，在原油作为主导波动反应下，其推升的通胀担忧，不仅会减弱降息预期，还会提振美元走强，从而利空金价。使其黄金避险属性下线；

目前，美联储降息预期减弱，如果通胀和预期一样持续上升，那么加息预期则会主导走势，这会令金价后市保持持续的震荡调整或走低行情。

不过，较长远来看，就算地缘局势持续，通胀持续升温，也可能会和2020年到2022年时期一样，油价从0下直接拉升到129.4美元/桶，美国通胀从1.23%拉升到8%，并在其也连续的进行了7次大幅性的加息，金价也只是维持在400美金区间内震荡。之后则是持续反弹攀升。

再对比2007年7月至2008年8月期间，国际油价从每桶70美元翻倍上涨至140美元，同期次贷危机震荡显现，金价在调整后也再度持续攀升续写牛市。

另外，因为美国债务和经济衰退问题，就算转为加息也加不了多少，所以那种肆无忌惮加息跑赢通胀的概率很低很低。还可能产生滞胀担忧的进一步加剧。另外，美联储数据显示过去一年M2货币供应量增长率停滞在约4%，所以，通胀或并不会像预期那样的上升，那么，金价顶多也是将维持在一定的宽幅区间内，仍然不能扭转牛市。

但如果地缘局势冲突结束，那么，金价将再度回归到原本的降息预期中，将会再度继续上行。所以，在当下处于地缘局势长期不确定性的避险支撑下，在央行持续购买的情况下，以及降息周期仍然存在的情况下，一切的利空因素都是短期压力，金价仍具进一步的牛市前景。上半年造成的调整和走低，仍然可被视为入场机会。

技术上，月线级别，金价本月目前表现走弱，但也仍运行在5月均线上方，同时也处于1月份突破的上升趋势线之上，这暗示牛市前景依然良好，如本月继续回落走低，下方关注5月(4800)或10月(4400)均线支撑，仍可视为再度的牛市起涨节点支撑位置。

但反之如跌破趋势线支撑收线4300关口，则暗示牛市结束，将进一步跌至3500美元乃至更低位置3000关口。

日图，金价目前连续回落走低，运行在短期均线及中轨和30日均线下方，空头占据优势，操作偏向高空，但目前高开后震荡走盘，ZZ指标也显示回落触底，这暗示后市下方空间有限，将会寻找支撑止跌反弹，那么60日均线附近或者是100日均线支撑附近则是再度入场看涨的机会。

黄金：下方关注4955美元或4870美元附近支撑；上方关注5070美元或5120美元附近阻力；

白银：下方关注78.30美元或75.10美元支撑；上方关注81.00美元或83.00美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

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以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。

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