深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶

在公募行业2025年经营整体回暖的背景下，仍有少数机构陷入困境。老牌公募申万菱信基金2025年营收与净利继续下滑，其中营收连续四年下降、净利连续三年缩水。去年公司旗下产品收益分化，公募资产管理规模同比增长；同时公司出现产品“清盘潮”，不少发起式基金面临考验。

申万宏源证券（持有申万菱信基金27.77%的股权）在其2025年年报中提到，申万菱信面对显著变化的行业经营形势，坚持“投资向善、研究至善、与人为善”，全力实现“争先进位、提质增效”。截至2025年年末，申万菱信公募管理规模为人民币1088亿元，较2024年年末增长近241亿元，同比增幅超过28%；去年末公司规模在业内排名63位，较上年末上升3位。 同期公司总资产与净资产规模保持上升势头。

但经营情况方面，申万菱信基金在2025年实现营业收入4.72亿元，同比下滑逾3.8%；净利润为7113.42万元，同比下滑7.8%。同花顺数据显示，对比历史数据，申万菱信基金的营收自2022年开始便连续下滑：2022年、2023年与2024年的营收分别同比下降3.68%、13.79%、10.73%；其净利润自2023年起连年下滑：2023年、2024年的净利润分别同比下降36.27%、9.45%。

去年申万菱信基金旗下产品陷入“清盘潮”。据同花顺数据，按到期日统计，2025年申万菱信沪深300优选指数增强发起式、申万菱信中证内地新能源主题ETF发起式联接、申万菱信养老目标日期2040三年持有期混合型发起式(FOF)、申万菱信碳中和智选混合型发起式、申万菱信国证2000指数增强型发起式、申万菱信专精特新主题混合型发起式、申万菱信鑫享稳健混合型发起式与申万菱信双禧混合清盘，绝大多数为未能通过“三年大考”的发起式基金。记者注意到，就在今年3月，申万菱信智能生活量化选股混合型发起式与申万菱信安泰景利纯债债券也清盘；公告显示，前者因“三年大考”不合格清盘，后者在3月31日日终出现连续50个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，触发规模清盘红线。

同花顺数据还显示，至2025年年末，申万菱信基金旗下非发起式基金中，申万菱信稳鑫90天滚动持有中短债债券、申万菱信上证G60创新ETF、申万菱信红利量化选股股票等9只产品规模低于5000万元；发起式基金中，需要经历“三年大考”且规模不足2亿元的产品有申万菱信数字产业股票型发起式、申万菱信养老目标日期2045五年持有期混合型发起式(FOF)、申万菱信中证沪港深数字经济主题指数型发起式等5只产品（其中1只成立于去年1月）。

公司旗下产品长期业绩分化（数据截至2026年3月31日）：申万菱信智能驱动股票A、申万菱信行业轮动股票A、申万菱信多策略灵活配置混合A、申万菱信新能源汽车主题灵活配置混合A等产品最近三年、成立以来的收益均大幅跑赢同期基准收益率。而申万菱信乐成混合A、申万菱信医药先锋股票A、申万菱信新动力混合A等6只产品最近三年收益率跑输同期基准10个百分点以上，申万菱信乐成混合A、申万菱信医药先锋股票A、申万菱信数字产业股票型发起式A等十余只产品成立以来的收益率至少跑输同期基准10个百分点。数据还显示，申万菱信医药先锋股票A成立以来的净值跌幅超过55%。