深陷国投白银LOF风波后，国投瑞银基金去年盈利曝光，净利润3.41亿元！

4月2日晚间，国投资本年报终于出炉。公告显示，国投资本2025年营业收入135.44亿元，同比增长3.79%。净利润32.79亿元，同比增长21.71%。拟合计派发现金红利约9.87亿元，每10股拟派发现金红利1.55元(含税)。

值得注意的是，国投资本旗下管控公司国投瑞银基金年报也随之曝光，国投瑞银基金实现经营收入13.06亿元，同比减少5%，实现净利润3.41亿元。

2025年国投瑞银基金全年白干

而3.41亿元净利润不能覆盖国投瑞银基金在国投白银LOF的赔付款上限，或意味着2025年国投瑞银基金全年白干，甚至还要倒贴才能补上这个窟窿。

此前，2月24日国投资本在公告中表示，预计国投白银LOF赔付方案将对公司2026年度归母净利润产生一定负面影响，影响金额低于公司2024年度经审计归母净利润的5%，不会对公司整体业务发展产生实质性影响。

年报数据显示，国投资本2024年归母净利润26.94亿元，若以5%上限计算，影响金额约为1.347亿元。由于国投资本通过控股结构间接持有国投瑞银基金约31.26%权益，按股权穿透测算，基金公司层面承担金额上限或超过4亿元。

此外，2025年国投瑞银基金业绩相较2024年，收入和净利同时出现下降，2024年国投瑞银基金经营收入为13.79亿元，净利润为3.76亿元。

“按闹分配”引发投资者不满

需要关注的是，此前国投瑞银基金“按闹分配”的解决方式，引发投资者不满。

2月26日，国投瑞银白银基金的投资者补偿工作正式启动。针对2月2日因估值调整导致赎回受损的个人投资者进行和解，受损小于1000元的，全额和解，受损大于1000元的，加上超1000元部分乘以不同梯度比例确定和解金额，梯度比例为35%至5%。

具体来看，受估值调整影响金额在1000元以下的投资者，可获得全额补偿；影响金额超过1000元(含)的，则在1000元基础上，对超出部分按特定比例计算补偿。受影响超出部分为1000元(含)至2000元的，和解金额比例为35%；2000元(含)至3000元的，和解金额比例为25%；3000元(含)至5000元的，和解金额比例为15%；5000元(含)至1万元的，和解金额比例为10%；超出1万元以上的部分，以5%的比例封顶。

虽然该方案在快速安抚中小投资者层面具备一定合理性，但是有失公允，甚至遭外界质疑国投瑞银试图“按闹分配”来解决问题。投资者损失超过1000元的部分，却需按不同比例打折补偿，亏损越大，补偿比例越低。

有投资者质疑损失将近4万5，和解金才4100多，亏的越多补偿越少。

3月25日晚，国投瑞银基金发布关于白银基金和解工作进展的公告。

公告显示，自2026年2月26日“国投瑞银（UBS）白银基金”小程序上线至今已一个月，绝大多数投资者已完成和解，其中受影响金额大于1000元的投资者完成和解比例已超95%。公告还显示，因小程序长期运行需要各方投入大量资源，公司将结合和解进展客观评估，逐步减少并适时关闭线上和解渠道。

国投白银LOF风波

2月2日深夜，国投瑞银白银LOF更新净值数据，其最新净值为2.2494元，相比上一日（1月30日）的3.2838元，单日跌幅高达31.5%，创公募基金单日下跌历史纪录。这31.5%的单日跌幅，远超国投瑞银白银LOF在二级市场单日10%涨跌幅限制，相当于连续三个交易日跌停不止。而目前国内白银期货合约单日涨跌幅限制也不过17%。

值得注意的是，在此次净值数据调整过程中，净值估算标准出现了变化。

按照基金合同约定，国投瑞银白银LOF基金净值的估算通常采用“估值当日该合约的结算价”作为基础。不过在2月2日深夜调整中，国投瑞银基金并未按照上期所白银期货的结算价估值，而是选择了按最能反映公允价值的价格估值。

2月2日深夜的公告中，国投瑞银基金表示鉴于近期白银国际主要市场价格出现显著波动，与上期所白银期货差异较大。经与相关基金托管人协商一致，决定参考白银期货国际主要市场的价格变动幅度，对基金资产进行合理重估。自2026年2月2日起，国投瑞银基金对旗下证券投资基金持有的白银期货合约AG2604、AG2605、AG2606、AG2608、AG2610、AG2612，参考估值日北京时间下午3点的白银期货国际主要市场价格相对前一交易日北京时间下午3点的波动幅度进行估值调整。

最终，这一决定诞生了国内公募基金净值单日大跌超31%的历史纪录，净值从前一日的3.2838元大降至2.2494元。

这一操作直接导致已在当日15点前提交赎回申请的场外投资者，被动承受了重估后的大幅净值回撤，让大量当天赎回的投资者额外增加了14.5%的损失。