4月在美股大盘强劲反弹的背景下，各类策略对冲基金普遍录得正回报，部分指标创下历史纪录，对停火时机的判断和决策速度是关键。

美伊停火协议成为4月对冲基金行情的核心催化剂。多家大型投行及行业分析机构的报告显示，部分基金在4月8日停火消息宣布前夕已提前建立多头仓位，由此获得可观收益。

据高盛发给客户的报告，选股型对冲基金4月回报超过9%，为该行自2016年开始追踪该数据以来的最佳单月表现。科技方向选股基金表现更为突出，单月回报接近19%，亦创历史纪录。

对冲基金数据公司PivotalPath报告指出，能够迅速调整仓位的基金在此轮行情中表现明显占优，反应速度成为区分胜负的关键变量。Schonfeld Strategic Advisors、Citadel及ExodusPoint等大型多策略基金均以正回报收官。

据摩根士丹利报告，4月底基金普遍以净卖出股票为主，旨在调整整体组合的多空平衡。

选股与系统化策略双双受益，月末出现减持

高盛报告显示，对冲基金4月的收益来源呈现两条主线：一是随大盘上涨的系统性收益，二是与整体市场走势相对独立的个股交易回报。

系统化对冲基金4月回报约为2.9%，主要盈利来源包括跟随市场动量交易以及参与拥挤交易，而非逆势押注。

科技方向选股基金近19%的单月回报尤为亮眼，成为整个行业中表现最为突出的细分策略。

据摩根士丹利报告，月底阶段基金普遍以净卖出股票为主，旨在调整整体组合的多空平衡。

对停火时机的判断和决策速度是关键

据PivotalPath报告，多策略基金在此轮行情中的核心优势在于决策效率。

3月市场环境承压期间，这类基金遭遇了一定困境，而进入4月后，更快的决策机制帮助其迅速重建仓位，重点转向个股和相对价值交易，最终实现月度收益翻盘。

报告点名的Schonfeld Strategic Advisors、Citadel及ExodusPoint均以正收益结束4月，印证了多策略框架在快速变化市场环境中的适应优势。

对于宏观策略基金而言，4月呈现出明显的"冰火两重天"格局。PivotalPath将4月定性为"两段式行情"，关键分水岭在于对油价冲击及地缘局势走向的判断时点。