2025年6月4日，兴蓉环境披露接待调研公告，公司于6月4日接待长江证券、兴全基金、华西基金、渤海自营、天弘基金等11家机构调研。

公告显示，兴蓉环境参与本次接待的人员共2人，为刘杰，梁一谷。调研接待地点为成都市兴蓉环境股份有限公司;线上交流。

据了解，兴蓉环境供排水业务调价机制方面，自来水在满足相关原则下可申请调价，经成本监审、听证等程序执行，遇国家或省相关水价调整时同步同幅联动；污水按特许经营协议约定周期和公式定期调价，成本重大变化时可临时调整，如成都中心城区第五期（2024 - 2026 年）污水处理服务费暂定均价为 2.63 元/吨。在建垃圾焚烧发电项目方面，正推进成都万兴环保发电厂（三期）建设，预计 2026 年投运，有明确的各类垃圾处理规模。

据了解，兴蓉环境随着业务拓展，应收账款有所增加，截至 2024 年末约 40 亿元，部分地区回款改善。公司重视应收账款管理，积极催收并纳入考核。国家化债政策有利于行业，公司关注政策落地，与政府密切沟通推动回款。公司水务环保特许经营项目特许经营期 25 至 30 年，运营模式多样。

据了解，兴蓉环境近年来因多个项目建设资本开支较大，项目多在未来 1 - 2 年投运释放效益后资本开支将下降。公司重视股东回报，提升现金分红比例，待主要在建项目投运释放产能，将更有条件提高股东回报水平 。

调研详情如下：

问题 1:请问公司供排水业务的调价机制。

答:(一)自来水调价机制

根据国家政策规定和相关特许权协议约定,在满足相关调价原则的情况下可向政府价格行政主管部门提交水价调整申请。供水价格的调整须经成本监审、听证会等程序通过后执行。如遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时实行同步同幅联动调整。

(二)污水调价机制

公司污水处理服务费单价按照与相关政府方签订的特许经营协议中约定的调价周期及调价公式开展,一般每 2 年或 3 年进行一次定期调价。如因污水处理排放标准调整、服务范围扩大、扩能提标等因素导致公司成本发生重大变化,可以对污水处理价格申请临时性调整。根据《成都市财政局关于成都市中心城区第五期(2024-2026 年)污水处理服务费暂定价格的批复》,成都市中心城区第五期(2024-2026年)污水处理服务费暂定均价为 2.63 元/吨。

问题 2:请问公司在建垃圾焚烧发电项目情况。

答:公司目前正在推进成都万兴环保发电厂(三期)项目建设,该项目生活垃圾处理规模为 5,100 吨/日,污泥协同处理规模为 800 吨/日,厨余垃圾处理规模为 800吨/日,预计 2026年投运。

问题 3:请问公司应收账款方面的情况。

答:随着公司近年来加强市场拓展,业务规模不断扩大,应收账款相应有所增加。截至 2024 年末,公司应收账款余额约 40亿元。部分地区回款情况有所改善。

公司高度重视应收账款管理,积极开展回款催收工作,将催收工作纳入考核范围并进行任务分解。近年来,国家积极推行化债政策,有利于改善地方政府财政支出能力,对水务环保行业或产生积极影响。公司持续关注相关政策落地情况,与政府保持密切沟通,积极推动项目回款工作。

问题 4:请问公司特许经营权情况。

答:公司水务环保特许经营项目特许经营期主要为 25至30年,运营模式主要包括 BOT、BOO、TOT及委托运营等。

问题 5:公司未来的资本开支及分红考虑。

答:近年来,公司因实施多个供排水、固废项目建设,资本开支较大。上述项目大多在未来 1-2 年内建成投运并释放效益,项目建成投运后,相应的资本开支会逐步下降。

公司重视股东回报,近年来着力提升现金分红比例。未来,待公司主要在建项目建成投运并释放产能,届时公司将更有条件进一步提高股东回报水平。

来源：金融界