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国际黄金上周行情陷入弱势困局，金价艰难守住每盎司4000

美元

关键支撑位，连续第四周下跌，创下2023年8月以来最长连跌纪录。

本轮金价持续走弱，源于地缘局势、能源通胀、

美联储

政策转向、美元走强等多重利空叠加。目前市场多空分歧显著，短期金价下行压力尚未完全释放，但中长期配置价值依旧凸显，本周

美国非农

就业数据将成为决定黄金阶段性走势的核心分水岭。

多重利空共振，黄金持续承压下行

近期伊朗地缘冲突扰动全球能源市场，推升国际油价，引发市场通胀升温的担忧，为金价带来持续压制。与此同时，美联储货币政策立场发生明显转变，彻底告别宽松倾向，转向鹰派基调，释放出年内存在加息可能性的信号，让市场通胀担忧逐步落地，进一步打压

贵金属

资产价格。

在美国经济韧性凸显的背景下，市场再度演绎美国经济相对强势的交易逻辑，持续吸引全球资本流入美系资产，为美元走强提供强劲支撑，间接施压

黄金价格

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策略主管克里斯托弗·韦基奥（Christopher Vecchio）表示，其此前连续四个月对黄金保持中性判断，在美联储最新议息会议结束后，正式转为看空黄金后市走势。虽然美联储本次会议维持利率不变，但最新经济预测显示官员支持年内加息，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）也明确将稳定物价作为首要政策目标。

韦基奥说：“资本成本与短期利率是主导金价的核心因素，黄金交易只需重点关注两年期美债收益率。若美联储持续推进加息，金价存在跌至三千美元区间的可能性。”目前两年期美债收益率虽小幅回落，但仍处于年内高位区间。

技术形态破位，短期空头优势稳固

多位资深市场分析师对黄金短期走势保持谨慎态度。

福瑞斯金融首席市场分析师亚历克斯·库普西凯维奇（Alex Kuptsikevich）表示，即便金价暂时守住4000美元关口，该支撑位的稳定性仍存疑。当前黄金日线已经形成死亡交叉的看跌技术形态，空头趋势信号明确。上周下半周空头持续发力打压金价，仅在上周五尾盘小幅收敛攻势，同时金价多次反弹突破五十周均线均宣告失败，而4000美元作为去年年末形成的核心支撑区，必将迎来激烈的多空博弈。

Trade Nation高级市场分析师戴维·莫里森（David Morrison）表示，黄金短期下跌趋势并未终结。他说：“黄金日线MACD指标虽进入超卖区间，但超卖程度远低于今年3月阶段，空头仍有充足空间打压金价、出清市场多头持仓。”

FOREX市场分析师法瓦德·拉扎克扎达（Fawad Razaqzada）表示，本周行情将决定黄金能否构筑底部，

若本轮反弹再度夭折，金价大概率破位下行，有望回落至每盎司3500美元区间，短期上方阻力集中在4098美元与4200美元位置。

多空分歧加剧，中长期底部支撑稳固

尽管短期利空集中爆发，但黄金中长期基本面并未完全恶化。业内分析师普遍认为，当前金价具备优质长期配置价值，难以长期维持在4000美元下方运行。各国央行购金节奏虽有所放缓，但官方持续性的黄金采购，依旧为市场提供了扎实的底部支撑。

同时市场对美联储加息路径产生分歧，杰富瑞股票研究高级副总裁法哈德·塔里克（Fahad Tariq）表示，市场当前过度计价年内加息预期，结合油价回落、财政与政治因素，美联储年内加息的可行性并不高。

重磅数据来袭，后市方向即将定调

本周即将公布的美国非农就业数据，是影响美联储政策、主导金价走势的关键。

FXTM高级市场分析师卢克曼·奥通乌加（Lukman Otunuga）表示，若非农数据超预期，将强化美联储鹰派立场，提升7月加息概率，金价大概率跌破4000美元关口，下看3900美元、3740美元区间；若数据走弱，金价有望反弹修复，回升至4100美元、4250美元区间。本次非农报告将于周四公布，周五美国因独立纪念日休市，市场流动性将有所收敛。

总结

综合来看，黄金短期受美联储鹰派预期、美元走强、技术破位影响，下行风险偏高，4000美元关口争夺战进入关键阶段。但央行购金托底、加息预期存疑，限制了金价深度下跌空间。短期行情取决于非农数据表现，中长期黄金依旧具备配置价值，多空博弈的结构性行情将持续延续。

现货黄金

周线图 来源：易汇通