截至7月22日最新行情，四大指数涨跌互现，上证指数报3873.62点，涨幅0.24%，深证成指报14298.83点，涨幅0.24%，沪深300报4757.39点，涨幅0.38%，创业板指报3662.55点，跌幅0.64%。宏观层面，美国6月CPI数据降温，市场对9月美联储降息预期显著升温，美元走弱对以美元计价的基本金属构成直接利好。

有色金属板块受此提振，有色金属ETF南方（512400）盘中涨幅达4.152%，成交额录得5.94亿元，换手率2.89%，规模为205.88亿元。该ETF前5个交易日（7月15日至7月21日）累计下跌3.61%，近5日均成交8.25亿元。产品综合费率0.60%/年，近1月跟踪误差0.044%，近1年超基准年化+1.28%，场外联接基金（A类：004432；C类：004433）可供配置。

大同证券在7月21日发布的周报中明确指出，“工业金属在降息预期支撑下震荡走强。美国CPI降温，市场普遍押注9月美联储降息，美元走弱利好以美元计价的基本金属。铜矿前期减产逐步传导至冶炼环节，粗铜供给收紧，电解铜出现淡季逆周期去库，现货升水走高，铜价突破前期震荡区间。”铝端受光伏、新能源车压铸订单放量带动，铝棒加工费回暖，叠加铝土矿供应扰动推高氧化铝价格，电解铝成本抬升，行情韧性突出。

金元证券同日报告亦聚焦板块结构性机会，指出“金属新材料相关股价回落，铜铝价格企稳，关注与战略金属钼相关的机会。”该机构援引LME3个月期铜报收13,528美元/吨、沪铜现价报收104,180元/吨的数据，分析认为铜价在窄幅震荡中整固，基本面向好趋势不变。

从ETF持仓结构看，前十大权重股合计占比45.54%据2026年二季报。第一、二大权重股紫金矿业及洛阳钼业盘中分别上涨6.12%和6.69%，华友钴业、中国铝业涨幅亦超3%，贵金属与工业金属龙头涨跌互现，形成较强板块效应。当前有色金属指数最新市盈率17.68倍，处于近一年0.8%分位，估值处于历史偏低区间。

持仓变动方面，据2026年2季度基金季报，较上季，新进重仓股为厦门钨业、中钨高新、天齐锂业、藏格矿业，中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、云铝股份退出前十大。