一，今日要点

论波动，恐怕无人能及A股，午后跳水必然是引发众多猜想，究竟发生了什么呢？昨天还在说眼下行情只是前菜，难道说主菜没上，宴席就结束了？

二，散户聚焦

毫无疑问，今天大家的焦点都集中在午后的跳水，来的是那么突然，由于午后瞬间和谈判相关的三个板块，农业、港口和稀土瞬间拉升，直接导致市场认为是中美谈崩了！尴尬的是，消息传出来的时候，是伦敦时间清晨六点，如果说有什么风吹草动，作为做完最后休市的美股市场早就有所反映了，事实上，根据外媒的报道，第一天会谈结束后，美方比较乐观，我们没有表态。

真要说有什么八卦，还不如晚上这个好，据说是今天中午点了某网红餐厅的外卖，显然会谈气氛还可以，否则还能在一个桌上吃饭？

那么市场为什么会突然调整呢？其实由于眼下跨市场套利已经成为一种主流，所以有必要从期货市场去解读这个问题，今天市场快速跳水的时候，出现了期现差快速收敛的状态，说明有人平掉了部分仓位。

那么为什么要平掉部分仓位呢？原因只有一个，看涨后市！再等两天，万一好消息接踵而至，那时候就平不掉仓了。

值得一提的是，今天下午期货市场的平仓行为甚至带有一丝指导意味，因为调整的时间段就是下午开盘后的30分钟，差不多是13点17分之后，GJD开始进场，进行指导，稳住了市场的信心，此后市场缓慢回升，目前有两种说法，一是通过这种限时的操作，解决程序化交易抱团的问题，另一种就是有可能GJD本身有一定的空单需要消化，这么做肯定会对稳定市场有帮助，但也透露出如果做空A股，风险很大！

但是对于多数普通投资者来说，恐怕对期指市场还不是很熟悉，但这并不意味着就只能受到市场的愚弄，其实数据很能说明问题。

三，博尔聚焦

昨天我就说过，行情到这个份上，由于个股其实一大批已经回到了今年的年度高位上，这上面一定有资金有减持的动力，即便不是如此，今天出现利空也不是什么新鲜事，第一次会谈的时候，也出过类似的消息，为什么每一次都相信呢？

其实从博尔指数来看，这两次一次是5月7日，一次是今天，都是在消息出来的第二天，位置都处于前期缺口的上方，本身大家对这种缺口位置就天然的心有余悸，再加上消息一出，就特别容易制造恐慌，说到底这种消息编制的不高级，但是选择的时点很讲究，所以再次证明大家要多看数据，老是用传统眼光去解决问题，很容易吃后悔药。

在市场恐慌的时候，我们看看，市场中真正掌握话语权的机构资金在做什么呢？今天「即时库存」数据创下了短期新高，总不能前两天机构资金不活跃的时候就是在买，这两天忙着卖出吧，虽然我们无法确定准确的买卖情况，但是从逻辑上来说，只有先经历活跃的高峰才有逐渐退潮的可能，所以谁在恐慌，谁在贪婪，是很容易看出来的。

更值得一提的是，今天代表机构资金积极性的两组关键数据「三日连增」和「五日连增」都创下了短期新高，很明显，市场利空出现之际，机构反而愈发活跃，这是不是值得大家多琢磨下啊！

所以，当市场调整之际，但机构行为愈发活跃的前提下，有理由相信这是机构的一次「诱空」，当然「诱空」未必很快结束，甚至可以多折腾两天，谁让大多数投资者都是只相信自己眼睛看到的呢，虽然眼见未必实……

四，数据异动

当市场出现波动的时候，这时候最容易犯的错误就是「贸然下站」，当然到现在还没上车的，那是另外一说，其实大多数人也担心自己此刻如果下站会不会踏空行情，但是你要是不下，万一跌的狠了，又会很后悔。

关于这个问题，首先我们要明白，不管行情是不是持续，你都可能下错站，毕竟哪怕行情再烂，也有个股会走独立行情，当然即便行情再好，也一定会有个股借着市场调整彻底出局，所以这种时候，不能通过简单的行情判断来决定自己的选择。

真正的选择还是分两步：

其一，你的股票究竟有没有机构资金持续参与？

其二，你的股票调整过程中究竟发生了怎样的交易行为，是机构震仓，还是资金做头？

搞清楚这两点，其实只要看「机构库存」和「机构震仓」两个数据就可以了。

先来看你的股票究竟有没有机构资金持续参与的区别。

还记得我前两天给大家举过得例子，4月7日之后，市场展开反弹，这一波持续到五月中旬的反弹，当时有4000多家个股跑赢指数的表现，但是依然有个股跑不赢，所以，大家一定要分清楚，手中个股是不是有机构资金持续参与，区别就是涨一阵和涨好一阵。

通过这两只股票可以看得很清楚，左侧的股票上涨过程中出现反复震荡，但是「机构库存」数据始终活跃，所以之后一路上涨，而右侧的股票，虽然4月7日之后也出现了反弹，但是「机构库存」数据几乎不活跃，说明机构资金响应寥寥，这时候再去坚持就没有任何意义。

再来说机构震仓和资金做头的区别。

其实前两天市场也出现过剧烈震荡，当时大家也吓得不轻，但是如果盲从的话，代价是很大的。

这两只股票是我5月27日文章中和大家展示的示例，半个月过去了表现还是不错的，我们谁都不知道未来会如何，但起码出现「机构震仓」现象的时候，哪怕晚一天再做决定也是好的吧，这就是价值所在。

相反，如果不是「机构震仓」，那么大概率就是调整过程中，机构资金没有参与，那结局大概率和前面说的那个反弹几天就调整的个股是一个情况了。

所以，不管未来几天的行情如何变化，记住上面的两条，就可以利于不败！

博尔Jacky

2025-06-10 晚

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