在加密货币世界里，监管的风向永远是牵动市场神经的最关键因素。就在2025年年末，美国金融监管领域接连投下两枚重磅炸弹，不仅为加密产业长期面临的“去银行化”（Debanking）困境画上了一个转折号，更为传统银行与数字资产的融合打开了一扇前所未有的大门。

首先，美国货币监理署（OCC）证实了过去几年大型银行对加密产业的系统性排挤；紧接着，OCC话锋一转，有条件地批准了五家顶级加密公司的国家信托银行牌照，并发布解释性信函，澄清了银行参与加密交易的新路径。

这一系列操作如同一套组合拳，让市场不禁发问：这是否意味着美国银行真的可以“下场炒币”了？而这五家“持证上岗”的加密巨头，又将如何搅动传统金融的池水？

去银行化

要理解这次变革的深远意义，必须先回顾笼罩在加密产业上空多年的阴霾——“去银行化”。

多年来，加密货币公司在美国获取基础银行服务（如开设账户、处理支付）的过程异常艰难。许多业者抱怨，他们在没有违反任何法律的情况下，被银行无故关闭账户或拒绝服务。这种现象被认为是监管机构通过向银行施压，间接打击其不乐见的产业。

就在2025年12月11日，OCC发布的一份初步调查报告，首次从官方层面证实了这一现象。报告点名了包括摩根大通（JPMorgan Chase）、美国银行（Bank of America）、花旗银行（Citibank）、富国银行（Wells Fargo）在内的九家美国最大的全国性银行。报告指出，在2020年至2023年间，这些银行对加密货币、石油天然气、枪支制造等具有“政治争议性”的合法产业，采取了不合理的差别对待。

它们并非直接拒绝，而是通过设立极高的“升级审查”门槛，使得这些企业实际上无法获得正常的金融服务。OCC署长Jonathan Gould措辞严厉地指出，银行利用其政府授予的特许经营权和市场力量来推动这些有害的“去银行化”政策是“不恰当的”。他暗示，OCC可能会将调查结果提交给司法部，追究潜在的违法行为。

这份报告的发布，被视为川普政府对前任拜登政府时期金融监管政策的一次“清算”。川普在同年8月签署的行政命令，明确要求审查银行是否存在基于政治或宗教信仰的歧视行为。OCC的报告正是这一命令下的直接产物，它标志着一个时代的结束：监管层不再默许甚至鼓励银行基于“声誉风险”而排斥合法产业。

然而，仅仅清算过去是不够的，市场更需要看见通往未来的清晰路径。而OCC随后的行动，恰恰给出了答案。

“联邦级”身份认证

在揭露“去银行化”问题的第二天，OCC便宣布了一项里程碑式的决定：有条件批准（conditional approval）五家加密领域的重量级公司获得国家信托银行牌照。这五家公司分别是：

• Ripple：跨境支付巨头，其Ripple National Trust Bank获批新设。
• Circle：稳定币USDC发行商，其First National Digital Currency Bank获批新设。
• BitGo：老牌加密货币托管机构。
• Paxos：另一家领先的托管与稳定币发行商。
• Fidelity Digital Assets：传统金融巨头富达旗下的数字资产部门。

后三家是将其原有的州级信托牌照转换为国家级牌照。这张“国家信托银行牌照”含金量极高。它意味着这些公司不再需要在美国50个州逐一申请许可，而是直接接受联邦层级的监管。这不仅是营运效率的跃升，更是对其合规性与信誉的“联邦级背书”。

获得此牌照后，它们将拥有以下核心权力：

• 联邦级托管：作为受联邦监管的受托人，为机构客户（如ETF、养老基金）安全保管数字资产。
• 支付与结算：提供基于区块链的支付清算服务，并有资格申请接入联准会（Fed）的主账户，直接连通传统金融的支付高速公路。
• 全国性运营：在全美范围内合法展业，无需再应对各州零散且可能相互冲突的监管法规。

当然，这并非一张“全能银行牌照”。它们的业务范围被严格限制在托管和受托活动，不能像商业银行那样吸收公众存款或发放贷款。但即便如此，这一步的象征意义和实际意义都无比巨大。它标志着美国最高银行监管机构正式承认，合规的加密公司可以被纳入国家级的金融体系中，与传统银行站在同一监管水平线上。

美国银行“炒币”

在为加密原生公司打开大门的同时，OCC也为传统银行参与加密市场松开了另一道枷锁。这源于其发布的解释性信函1188号。

这封信函的核心是澄清了银行可以进行“无风险本金交易”（Riskless Principal Trades）。这是一个专业术语，但理解起来并不复杂。它指的是，银行可以作为中介，为客户撮合加密货币交易。

具体来说，当客户A想买入比特币时，银行可以立即找到另一个想卖出等量比特币的客户B，或者从市场上瞬间买入再卖给A。整个过程中，银行几乎同时完成一买一卖两笔交易，自身并不持有加密货币作为库存或投机性资产，因此不承担价格波动的风险。银行从中赚取的是服务费或微小的买卖价差。

所以，美国银行并不能像散户一样“炒币”。它们不能动用自有资金去投机加密货币的涨跌。但是，它们现在可以名正言顺地为其庞大的客户群体提供加密货币交易的经纪服务（Brokerage Service）。

这一步的影响力不容小觑。想象一下，未来摩根大通或美国银行的财富管理客户，可以直接在他们的银行App里一键买卖比特币或以太坊，而无需再去注册一个新的加密货币交易所账户。银行利用其现有的客户渠道和信誉，切入加密交易这块肥肉，而无需承担资产负债表上的风险。

这封信函是2025年一系列监管松绑的顶点。此前，OCC、联准会（Fed）和联邦存款保险公司（FDIC）已陆续撤销了过去几年对银行参与加密托管、稳定币业务和使用区块链网络设置的严格限制和“预先批准”要求。

新金融版图

将OCC的“去银行化”调查、五家加密公司的牌照批准以及为银行松绑的解释性信函这三件事串联起来，一幅宏大的图景便浮现出来：美国的金融监管正在从过去的“围堵与排斥”，转向一个全新的“监管与融合”时代。

• 对加密产业而言：这是一个巨大的胜利。“持证上岗”意味着合法性、信誉和更广阔的机构市场。过去被银行系统拒之门外的困境正在瓦解，一个更公平的竞争环境正在形成。
• 对传统银行而言：这是一个新的业务增长点。在不增加实质风险的前提下，它们可以利用自身优势，为客户提供加密服务，与Coinbase、币安等原生交易所展开竞争。
• 对整个市场而言：这意味着加密金融与传统金融的深度融合正在加速。随着数以万亿计的资产在传统银行体系内流动，哪怕只有一小部分通过合规渠道进入加密市场，也将带来巨大的增量资金。

当然，这一切仍处于“有条件”的初步阶段。五家公司的牌照需要满足所有附加条件后才能完全生效，而银行开展新业务也必须在严格的反洗钱（AML）和风险管理框架下进行。

但无论如何，历史的齿轮已经开始转动。2025年末的这一系列监管变革，无疑为美国乃至全球的数字金融发展开启了新的篇章。那个加密产业在主流金融门外徘徊的时代正在过去，一个在阳光下、受监管、深度融合的新金融范式，正迎面而来。