露露柠檬（Lululemon Athletica）周三公布2025财年第一季度业绩显示，美国新一轮关税政策带来了风险，美洲市场销售额也意外下滑，该公司下调全年业绩指引，导致该公司股价盘后一度大跌23%。

以下是Lululemon第一季度财报数据：

主要财务数据：

净营收：Lululemon第一季度净营收增长7%，达到24亿美元，高于分析师预期的23.6亿美元

可比销售额：Lululemon第一季度可比销售额增长1%，低于分析师预期的2.8%

毛利润：Lululemon第一季度毛利润增长8%，达到14亿美元；

运营利润：Lululemon第一季度运营利润增长1%，达到4.386亿美元，运营利润率下降110个基点至18.5%；

每股收益：Lululemon第一季度稀释后每股收益为2.60美元，高于分析师预期的2.58美元

股票回购：该公司上季度回购了140万股股票，耗资4.304亿美元；

门店数量：该公司在上季度净新增3家直营门店，截至季度末门店总数达770家。

分区域业务：

美洲地区净营收增长3%，按不变汇率计算增长4%；

国际市场净营收增长19%，按不变汇率计算增长20%；

美洲地区可比销售额下降2%，按不变汇率计算下降1%；

国际市场可比销售额增长6%，按不变汇率计算增长7%；

业绩指引：

Q2营收：该公司预计净营收将在25.35亿美元至25.60亿美元之间，分析师预期为25.6亿美元

Q2每股收益：该公司预计稀释后每股收益为2.85美元至2.90美元，低于分析师预期的3.29美元

2025财年营收：该公司继续预计净营收将在111.5亿美元至113亿美元之间，分析师预期为112.4亿美元

2025财年每股收益：该公司下调全年稀释后每股收益至14.58美元至14.78美元之间，低于此前14.95至15.15美元的预估，也略低于分析师平均预期14.89美元。

由于业绩指引不及预期，周四纽约盘后交易中，Lululemon股价一度下跌23%。截至周四收盘，该股今年以来已累计下跌近14%。

目前，Lululemon等零售业者正试图应对被美国总统特朗普的贸易战严重扰乱的供应链。公司在季度财报文件中表示，美国于4月实施的新关税提高了在美运营成本，可能会导致“盈利能力大幅下降”。

分析认为，关税问题使该公司首席执行官Calvin McDonald设定的2021年至2026年销售额翻番目标变得更加复杂。多年来，高通胀、行业竞争加剧以及促销压力也一直是阻碍公司发展的因素。2025年预计将是销售增速连续第五年放缓。

McDonald在公司电话会议上对分析师表示，

“我们打算利用强大的财务状况和竞争优势采取主动，同时继续投资眼前的增长机会。”

他在与分析师的电话会议中坦言，“对美国市场的增长表现并不满意”，并指出美国消费者在消费决策上更加谨慎和有选择性。

“在美国，消费者现在仍然非常谨慎，他们的购买行为非常有选择性。”

该公司表示，管理层正试图通过进入新的产品品类，并扩展至跑步、网球和高尔夫等运动领域来提振需求。Lululemon还面临时尚趋势的变化，越来越多的消费者开始青睐宽松的款式，而非品牌最为人熟知的紧身瑜伽裤。

该公司首席财务官Meghan Frank在电话会上表示，公司计划进行“有策略的价格上调”，会逐项审视产品线，以缓解关税带来的影响。她补充说，这些价格调整仅涵盖部分产品，并且幅度温和，将从当前季度后半段开始逐步实施，延续到第三季度。

零售业者因关税承压 Lululemon：我们应对能力更强

本次财报发布之际，正值多家零售商因为特朗普的新一轮关税政策的不确定性而下调或撤销业绩指引，并宣布提价。包括Abercrombie & Fitch和Macy's在内的零售商下调了盈利预期，American Eagle Outfitters甚至取消了全年指引。

在运动休闲服饰领域，Lululemon的竞争对手Gap（旗下拥有Athleta品牌）上周表示，关税将对其业务造成1亿美元至1.5亿美元的冲击。Nike上月也对外表示将提高多个产品的价格，尽管没有明确是否与关税有关。

McDonald在电话会议上承认，关税给业务带来了不确定性，但他仍表示，Lululemon“比多数品牌具备更强的应对能力”。

根据Lululemon年度报告，2024年公司40%的产品产自越南，17%来自柬埔寨，11%来自斯里兰卡，11%来自印尼，7%来自孟加拉国，其余产自其他地区。公司本身不拥有或运营制造设施，依赖供应商生产和提供面料。

Frank指出，预计2025年全年毛利率将同比下降约110个基点，超过此前60个基点的下滑预期，主要原因是关税上涨。