导语：“投资大家谈”是点拾投资的公益内容栏目，希望通过每个周末不定期的推送，让更多人看到基金经理对投资和市场的思考。“投资大家谈”栏目内容以公益类的分享为主，不带有基金产品的代码和信息，也必须来自基金经理的内容创作。也欢迎大家给我们投稿：azhu830@yeah.net！

3月步入两会窗口期，科技创新仍是关注重点——《政府工作报告》中产业政策更加突出科技应用，推动创新成果向产业转化。同时，AI主题事件密集，GTC和OFC大会等事件或将验证CPO/NPO、LPU等新技术趋势，海外下一代大模型将进入密集发布期，国内DeepSeek V4+昇腾950有望推出。

展望后续，风格快速轮动之下，如何把握科技结构性行情？来看看长城“科技+”领域基金经理的最新研判~

陈良栋：看好由AI景气驱动的细分机会

从需求端和供给端两个角度，主要看好两个方向：1）目前来看需求增速比较快的方向，可重点关注受人工智能驱动而变得景气的各个细分方向投资机会；2）随着房地产对宏观经济影响逐渐减小，在国家“反内卷”政策指导下，一些供需较好的行业有望迎来景气度拐点，或具备较好的风险收益比投资机会。

储雯玉：关注AI算力硬件板块

近期受外围影响，市场波动加剧，风险偏好急剧下降，但我们倾向于认为这属于短暂的事件性冲击，暂不改变市场长期趋势。随着春季行情进入中后段，可优先关注业绩兑现度高、基本面趋势向上的公司，对于高估值炒作标的要趋于谨慎。

我们将持续在AI这一逻辑主线上寻找有边际变化的细分方向。从业绩兑现度上看，算力硬件依旧是硬核方向，将持续关注光模块、PCB的技术变化，数据中心电源侧的供需格局，以及具身智能、商业航天的事件性催化。

尤国梁：等待商业航天催化兑现

3月初美伊战争对市场风险偏好产生明显冲击，油价与美元齐涨，对科技板块压制明显，不确定性依然很大。但考虑到两会的召开，同时月底还有中美元首会面预期，短期内指数可能不会有太大跌幅，主要风险仍来自于市场风格的剧烈变化。

短期内预计前期涨幅较小的防御性资产或整体占优，科技板块中有估值和基本面支撑的个股或相对抗跌。待市场企稳后继续看好商业航天方向，原因在于相关板块重要催化均未兑现，但股价已较1月高点有了大幅回撤，且在二季度催化可能较多，未来在风险偏好回升时该板块有望出现明显反弹。

赵凤飞：关注AI infra、AI应用等机会

在科技领域，我个人目前主要关注以下机会：1）与AI相关的方向，比如AI infra（数据库、容器等）、AI应用（有物理实体的AI应用，以及机器人、眼镜、智能驾驶、AI学习机等）、模型大厂的合作伙伴（数据提供商、垂直行业模型落地的实施伙伴）；2）相对AI有一定独立的方向，比如既有国产化逻辑又有涨价逻辑的半导体，以及其他新兴产业（偏早期的量子计算、脑机、可控核聚变等）。

余欢：围绕景气成长方向布局

2月市场走势分化，A股中小盘及微盘股走势较好，港股调整较多；从板块来看，钢铁、建材、机械和煤炭等周期板块维持强势。进入3月，外部环境错综复杂，国内两会召开，需密切关注相关局势变动及政策发布。

后续我们主要关注景气成长方向进行投资布局，重点关注上游受益于AI涨价的行业、中游供需错配导致的景气上行行业、下游AI应用或者享受出海红利赚取海外超额收益的行业等。

韩林：关注两会政策预期及风偏修复主线

中东冲突升级，对全球金融资产造成较大冲击，市场短期出现风险偏好下降，冲击幅度和时间可能根据伊朗战事的烈度与持续性而有所不同，我们更倾向于认为市场可能在较短时间内一次性计价，随后回归国内两会政策预期与风险偏好修复主线。

我们判断短期市场或仍以轮动为主，风格上预计科技与顺周期维持“跷跷板”效应，但权重边际或向“确定性更强”的国产链、电力延伸和内需方向倾斜。重点可关注三条主线：一是AI与泛AI中具备供需刚性和国产替代逻辑的环节，如海外算力新技术、国产算力、半导体设备材料、海外电力基础设施；二是“十五五”新兴产业（商业航天、可控核聚变、氢能等）中的政策驱动型品种；三是顺周期与内需修复方向（化工、建材、工程机械、消费龙头及反内卷领域），或可作为“防御”与估值修复资产。

杨维维：关注半导体扩产机会

目前重点关注的方向包括AI应用、半导体扩产、国产算力、军工两机等。往后展望，预计随着“两存”陆续上市的催化，以及扎实的产业基本面，半导体扩产方向的细分领域行情有望震荡向上；国产算力和两机产业链等可能也会有机会，值得关注。

刘疆：看好科技成长及资源品

近期国际环境变幻，市场波动放大，但反过来而言适度的调整可能有利于市场向上的持续性。叠加监管的理性严谨、有序引导，我们维持对于市场看好的观点，科技新兴成长板块仍有望保持引擎地位，资源品的属性在当前环境下也具备独特投资价值。

投资方向上，可关注：1）算力为代表的基础设施景气度爆发，持续深挖相关投资机会，包括光通信、太空算力、国产算力芯片、PCB、液冷、存储等方向。2）关注新的模型和agent等应用驱动的新商业模式，在具身智能场景关注人形机器人、自动驾驶和无人车、无人机等方向的变化。3）“十五五”规划重点提及的战略性新兴产业和未来产业，以及两会期间提及支持的新兴产业。

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