今日（12月30日）揽尽有色金属行业龙头的有色ETF华宝（159876）场内价格从开盘下挫2%，迅速拉升至水面以上，现涨0.52%，彰显韧性，值得关注的是，截至发稿，该ETF获资金实时净申购2880万份，昨天亦吸金1536万元，反映资金看好有色金属板块后市表现，积极进场布局！

成份股方面，天山铝业、云铝股份领涨超4%，江西铜业、中国铝业、洛阳钼业、神火股份涨逾2%，厦门钨业、华友钴业等个股跟涨。

消息面上，12月29日，美国芝商所集团宣布全线上调包括金、银、钯金、锂等在内的金属期货交易保证金，并在当地时间周一收盘后生效，其中，黄金期货保证金上调10%，白银期货上调约13.6%，铂金上调约23%。此举引发国际金属期货价格出现多轮下跌。

回顾下半年以来，金属市场整体围绕着上涨展开。贵金属、能源金属和工业金属三类金属涨幅最为耀眼。快速跳水的背后，金属上涨逻辑是否改变？展望2026年，业内观点均指向一个共识：有色金属板块正步入一个由“新质生产力”的强势需求主导、供给长期受限、驱动因素多元化的牛市新格局。

中信建投证券鲜明地指出，2006年那轮牛市的需求终端主要指向“地产基建”，而当前这一轮牛市的需求终端，则坚定地指向“新质生产力”。所谓“新质生产力牛市”，其根基在于我国产业的快速崛起与全球比较优势。它不再依赖于大规模传统基建的单一拉动，而是深度融合了全球能源转型、科技革命与产业升级。新能源、新材料、AI、军工航天等新兴领域成为本轮需求增长的核心驱动力，是引爆有色牛市的重要推手。

【有色风口已至，“超级周期”势不可挡】

不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免，如果看好有色金属，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业，能够分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置。

风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。