从2025年下半年开始，黄金俨然成为全民热议的焦点话题，每一轮金价起伏都牵动着无数人的目光。行情一路飙升之际，不少人秒变“淘金客”，扎堆涌入金店抢购。在社交媒体上，提着整箱现金购置黄金的场面也早已不足为奇。

然而，黄金行情看似火热，线下金店的实际经营却并未同步升温。近日，新黄河大鱼财经记者实地探访济南窑头路沿线多家珠宝商城，这个曾经热闹非凡的老牌黄金珠宝商圈，如今已不复往日盛景。

三大珠宝交易中心仅剩一家有黄金店铺

在济南窑头路西段，坐落着山东珠宝国际交易中心二期、银座珠宝交易中心，山东国际珠宝交易中心一期与之相隔仅1000米。这里曾是江北最大黄金珠宝产业集聚区，进入山东市场的珠宝品牌总部有八成落户于此，集聚了黄金、银饰、翡翠、和田玉、水晶、珍珠等全品类珠宝业态。梦金园、百泰、周大生、萃华金店、中国黄金等一众国内一线品牌扎堆入驻，也让这里成为市民选购婚嫁金饰、投资金条的首选之地。鼎盛时期，三大珠宝城金店林立、柜台相连，一眼望去满目金辉。

3月27日，记者实地走访发现，如今三大珠宝城仅剩山东国际珠宝交易中心一期还保留着成规模的黄金经营店铺，其余两家珠宝城的黄金业态已大幅收缩，甚至近乎消失。

在山东国际珠宝交易中心二期，不少商铺大门紧闭，玻璃门上张贴着招租信息，部分区域已转型为餐饮、健身等其他业态。一层尚有约三分之一区域保留着珠宝玉石销售专区，而曾经密集排布黄金柜台的二层，如今已变身足道门店和眼镜店，几乎看不到一家黄金专营店铺。

“去年二楼的商家基本搬空了，不少去了一期那边。”留守在一楼经营玉石的店主告诉记者，此前珠宝城二期的黄金店铺数量不少，“门口都是六六福这类品牌店。”她坦言，“现在金价太高了，一颗小金珠就要上千元，买的人明显少了，有的店直接关门，还有的就搬走了。”

银座珠宝交易中心的情况同样不容乐观。原本占据核心位置的黄金区域大幅缩减，仅零星分布着几家兼营黄金的店铺，其余多为玉石、彩宝、银饰及文玩类商户。“原来这里有一大片金店，前几年商场调整业态，大批金店陆续撤走了。”一位店内店主说，剩下的黄金业态，全都整合到了隔壁银座商城的专柜里。

门口车位“一位难求”，商场内部门可罗雀

与前两处商城形成鲜明对比的是，山东国际珠宝交易中心一期内依旧金店密布，随处可见金灿灿的柜台与招牌。商城楼体外立面上的十余块广告位，几乎被黄金店铺的巨幅招牌悉数占据，入口沿线也接连排布着多家金店，依旧保留着浓厚的黄金珠宝商圈氛围。商城正对面的一排平房里，也大多是黄金回收类门店，与主商城形成配套业态。

停车场内更是满满当当，想要找到一个空闲车位十分困难。记者发现，在场内停放的车辆中，本地鲁A牌照只占到一半左右，余下不少是鲁N、鲁P等周边市的外地车牌，乍看起来人气依旧旺盛。

可推开商场大门，眼前的景象却与外围的热闹形成强烈反差。商城内通道宽敞空旷，鲜有顾客穿梭往来，大部分黄金柜台前长时间无人问津。

一层的御美福，算得上是整个商城里人气最旺的店铺。门店挂着“深圳水贝黄金”的醒目招牌，柜台前围着十几位顾客正在挑选金饰，店员热情地推介：“想买首饰，不妨选金条换款，按金条价折算更划算，今天金条报价1019元/克，别家很难拿到这个价位。”

前来挑选婚嫁“三金”的小王，看中了一款26克的素圈金镯，店员核算完优惠价，总价依旧要27000多元，让她迟迟拿不定主意。“我们预算本来就有限，一个手镯就花掉大半，再配齐项链、戒指，肯定要超支，我再转转对比一下。”

像小王这样犹豫的是大多数人的现状，大家逛的多，买的少。商城共有五层，每层都排布着金店，一层最为集中，足有近20家，其余楼层也各有五六家。可绝大多数店铺里，店员数量比顾客还要多，不少店员闲来无事，一遍遍擦拭柜台里的首饰、归整货品，或是低头刷着手机消磨时间。刚到下午4点，就有几家一线品牌门店早早拉下卷帘门，提前闭店盘点库存。

“金价涨生意更难干了，观望的多买的少”

“很多人都觉得金价一涨，我们做金店的就能赚得盆满钵满，其实这是误解。”在珠宝行业深耕十年的店主吴先生向记者坦言，金价走高之后，除了结婚这类刚性需求，普通消费者多数选择观望，即便出手也格外看重性价比。

“同样的预算，以前能买100克，现在连50克都不到。不少年轻人一算账，觉得买金不划算，干脆直接要现金，连首饰都不打算买了。”

吴先生表示，金价越高，黄金的奢侈品属性就越突出，顾客下单也就越发谨慎。看似单笔成交额比以前更高，但由于成交量大幅缩水，店铺的实际净利润反而在下降。“我反倒更怀念以前金价三四百元一克的时候。那时候走量快，天天都有订单。打个比方如果原来一个月能卖出几公斤黄金，现在一个月才卖1公斤，差距实在太大了。”

珠宝收藏爱好者刘女士也印证了这一现状。“前几年金价在400多元一克的时候，就算加上品牌溢价和工费，整体价格也还能接受，碰到喜欢的款式就会入手。现在金价实在太高，又没有刚需，自然就不想再买了。”

除了订单量变少，金店的实际利润也远比外界想象的薄。现货黄金是金店的核心原料，门店需要先向上游料商采购原料，再加工成饰品售卖，才能赚取品牌和工艺溢价。“我们这类小店，如今主要就是挣点加工费。金价一路上涨，进货成本也跟着居高不下，根本没多少利润可言。”吴先生坦言，上游料商大多不愿低价出货，商家拿货必须额外加价，原价根本拿不到货源，“金价稍有波动，我们甚至还要亏本出货。”

与此同时，珠宝行业本就是重资产行业，只有货品顺利售出，资金才能正常周转。不少商家靠贷款备货囤货，一旦金价波动超出预期，资金周转失灵、亏本倒闭的情况比比皆是。

黄金狂飙，谁是最大的赢家？

眼下金价居高不下，不少消费者也从黄金饰品，转向了黄金回收和投资金条。中国黄金协会发布的数据显示，2025年，我国黄金消费量950.096吨，同比下降3.57%。其中黄金首饰363.836吨，同比下降31.61%；金条及金币504.238吨，同比增长35.14%。

不过，从事黄金回收超过二十年的商家李女士直言，他们的生意也不好干。“就算金价处在高位，我们收来的黄金也不敢囤货，生怕行情跳水亏钱，基本都是当天回收当天出货，利润其实很薄。”她说，如今消费者大多抱着“买涨不买跌”的心理，“前几天金价破1200元/克，咨询的人扎堆。这两天金价稍有回落，问的人一下子就没了，全都在观望等待。”

金价上涨周期中，究竟谁才是最大受益者？业内专业人士分析，上游金矿开采企业成为直接受益方。数据显示，山东黄金2025年度归母净利润同比增长60.57%；紫金矿业同期实现归母净利润517.77亿元，同比大增61.55%。由于矿产金成本相对固定，金价每上涨10%，相关企业毛利率有望提升3至5个百分点，业绩增速显著跑赢金价涨幅。

此外，采取“一口价”模式、主打设计与文化附加值的品牌，如老铺黄金凭借古法黄金定位高端市场，2025年营收达到273亿元，同比增长221%，毛利额增长193.45%；周大生等品牌通过优化产品和渠道结构，在高金价环境下毛利率实现连续增长。

而对于个人投资者而言，虽有持有245克黄金饰品短期获利近万元的案例，但此类收益更多是来自中长期持有，短期投机并不具备普遍性。市场人士提醒，黄金价格波动存在不确定性，个人投资仍需保持理性，谨慎入场。