高仓位、不择时、年年正收益,财通基金沈犁的景气度轮动之道
创始人
2026-04-14 09:49:52
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一只高仓位运行、连年正收益且年化回报近20%的基金。

作者 | 市值风云基金研究部

编辑 | 小白

两位行业轮动高手,业绩齐头并进

说到财通基金,能叫得上名字的金梓才算一个。

2025年末,财通基金管理总规模870亿元,金梓才以83.7亿的在管规模、以及任期最佳回报864%的成绩,堪称公司权益类产品一哥。

(来源:天天基金网)

凭借对科技赛道的极致押注,金梓才的代表作——财通成长优选混合A(001480.OF),在2025年跑出了84.2%的超高收益率,年内净值再增长近20%。

(来源:Choice数据)

作为一位擅长行业轮动的基金经理,金梓才在2025年四季度末依然坚定看好科技,电子与通信板块合计持仓占比接近87%。

(来源:Choice数据)

他在年报中表示,仍十分看好海外算力,并认为2026年甚至2027年,算力行业的增速有望超过2025年。配置上,他选择向PCB产业链上游环节切换,而在光通信行业则更多把握下游机会。

聊完金梓才的最新观点,风云君今天想介绍财通基金另一位在板块轮动方面同样表现不俗的基金经理。

沈犁当前管理规模20.1亿元,担任基金经理已超5年,在管基金最佳任期回报达141%,任职以来年化(规模加权)收益率为16.99%。

(来源:天天基金网)

沈犁现任6只基金,任职回报全部收正。其中,代表作是财通新视野混合A(005851.OF)。

(来源:天天基金网)

值得一提的是,这只基金自其上任以来,不仅累计收益可观,且拆分每一个自然年度,收益率均为正。

(来源:Choice数据)

良好的成绩主要凭借沈犁在过去几年,能精准踩对节奏。

(来源:Choice数据)

2022年,他重仓农林牧渔。尽管超级猪周期后行业并未迎来新一轮暴涨,但猪周期相关股票在当年上半年表现抗跌,6至7月更有一波明显拉升,为组合积累了安全垫。

(来源:Choice数据)

2022年末,防疫步入常态化,他迅速回补消费仓位,加仓白酒、建筑材料、医药板块。这些股票自11月起至次年一季度末反弹显著,带动财通新视野在该年收涨0.66%,守住了正收益底线。

(来源:Choice数据)

2023年一季度,沈犁仍重仓消费、建材等地产后周期板块,吃到一波修复行情。随后四季度,他重仓的化工、电子、医药个股集中反弹,推动基金全年收涨5.19%,再次逆势飘红。

(来源:Choice数据)

2024年之后,沈犁再次捕捉到行业机会,聚焦AI,抓住了主升浪。当年三季度,他大幅加仓海外算力,取得了显著超额收益。至2025年末,前十大重仓股仍集中于通信、电子两大板块,合计占基金净值比达66%。

(来源:Choice数据)

此外,他还配置了近10%的有色金属和8%的汽车板块。

总结来看,过去四年,沈犁展现出较为突出的行业轮动能力。他的选股逻辑清晰,景气度是第一标尺。只在上行或平稳的行业中寻找有赔率(成长空间)的个股,并坚决远离景气下行板块。

高仓位不择时,五大方向布局

基金成绩亮眼,最近两个季度基金规模也随之大幅增长。去年末,合并规模为9.4亿元,较中报时增长超7亿元。

同时,机构持有比例也在提升,四季度末,该数值攀升至34.6%。

(来源:Choice数据)

另外,沈犁基本不做择时,权益类仓位始终维持在85%以上。

(来源:Choice数据)

始终高仓位运转,市场极端时,回撤会非常剧烈。例如2024年2月,该基金回撤幅度便突破了30%。

(来源:Choice数据)

在年报中,沈犁提到将关注五个方向。

首先是AI产业链,他称2026年可以期待在新一代算力卡训练下的大模型会有更大进步。

其次是半导体将迎来周期上行和国产化的双重加持,尤其是先进制程在快速追赶,构成更大的发展空间。

再者,关注传统制造业出海和国内消费。

最后是金属周期,除了铜、金在供给紧张的大周期外,部分小金属也表现出较好的景气趋势。

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