2025年8月24日，洲明科技披露接待调研公告，公司于8月21日接待广州泽恩投资、海南宽行私募基金管理有限公司、瑞联私募基金海南、招商证券股份有限公司、上海天猊投资等29家机构调研。

公告显示，洲明科技参与本次接待的人员共3人，为副总经理、董事会秘书陈一帆，财务总监王群斌，AI业务负责人刘俊。调研接待地点为公司会议室。

据了解，本次洲明科技投资者关系活动以电话会议形式进行。2025年上半年公司凭借稳健策略与业务韧性，实现营收、利润双增长，费用管控成效显著，国内、海外业务协同发力，同时深化AI布局，构建全场景AI生态体系。

据了解，在投资者交流问答环节，就多个问题进行交流。公司看好2025年下半年发展；以“LED+AI”战略构筑核心竞争力；AI端侧产品已批量交付，盈利处于规模放量初期且毛利率高于传统硬件；将采取措施管控应收存货；认为LED行业竞争格局稳定，龙头优势明显；美国关税对公司影响有限。

据了解，整个会议沟通过程中，公司接待人员与投资者充分交流，未出现未公开重大信息泄露的情况。

调研详情如下：

本次投资者关系活动以电话会议的方式进行,接待人员与投资者进行了沟通交流,主要内容如下:

一、公司2025 年半年度报告业绩情况介绍

2025 年上半年,公司凭借稳健的经营策略与业务发展韧性,实现营业收入、利润双增长,同时,费用管控成效显著,整体经营质量稳步提升。

2025 年上半年,公司实现营业收入36.58 亿元,同比增长7.38%,实现归母净利润 1.21 亿元,同比增长20.61%,实现扣非归母净利润1.42 亿元,同比增长 71.46%,主要得益于国内外业务的深度开拓、Mini/Micro LED 市场份额的快速提升以及光显解决方案、AI 内容等业务的持续推进。同时,公司持续深化费用管控并取得成效,期间费用率为22.57%,较去年同期下降1.01 个百分点。

业绩增长的背后,是公司各业务板块的协同发力。2025年上半年,国内端受益于影院、教育、舞台演绎、文旅等场景需求释放及销售模式向代理商转型,公司国内业务营收达14.81 亿元,同比增长19.96%;海外端依托全球智慧城市建设与全球巡回演出市场火热,海外营业收入稳健实现21.76亿元,同比增长0.22%,全球市场份额进一步巩固。随着新基建的铺开,数字化城市建设加速,叠加一带一路等政策驱动,市场从高端、商用加速向民用应用下沉和发展,未来需求有望稳步提升。

2025 年上半年,公司同步深化 AI 布局,以"硬件+IP+场景服务"三位一体战略为核心,将AI 技术全面融入硬件终端,构建起覆盖To B与To C 的全场景AI 生态体系。To B端,公司已实现AI 产品批量交付与场景复用。To C端,公司精准切入情感消费与文化场景,打造AI 情感硬件矩阵,已推出AI 情感陪伴助手,AI语音智能潮玩、AI全息佛龛系列也在规划中。

二、投资者交流问答环节

1、请问公司如何看 2025 年上半年市场情况及 2025 年下半年的展望?

答:2025 年上半年,国内端复苏回暖,影院、教育、舞台演绎、文旅等细分场景需求显著释放,带动订单回暖,公司H1国内业务营收达14.81 亿元,同比增长19.96%;海外延续良好增长趋势,公司 H1 海外营业收入稳健实现 21.76 亿元,同比增长0.22%。目前海外LED 显示应用渗透率较低,增量空间广阔。展望2025 年下半年,公司信心充足,动力主要来自:(1)国内需求在政策与消费双轮驱动下继续回暖;(2)海外市场渗透与渠道下沉同步加速;(3)LED+AI、XR虚拟拍摄、LED 电影屏、可替代建筑装饰的"纹理屏"等新兴应用场景持续拓宽行业边界;(4)光显一体化解决方案不断提升客户粘性与附加值。

2、公司作为 LED 显示屏厂布局终端 AI业务的核心竞争力?

答:在人工智能快速渗透各行业的背景下,公司以"LED+AI"战略深度融合构筑护城河。一方面,依托在LED 显示硬件上的多年积累,将 AI 功能嵌入 LED 硬件设备中,实现内容生成、场景识别、互动反馈等智能化功能,将传统LED 显示屏升级为可感知、可互动的智慧终端。另一方面,公司提前布局"LED+AI"领域,凭借自研"山隐大模型"并打通数字内容光堡平台,结合 Mini/Micro LED 的量产能力、全球160 多个国家、5600 多家渠道网络,形成"硬件+算法+IP"的闭环,率先完成LED 显示屏到"光显+AI 整体方案"的升级,构建行业竞争壁垒,持续领跑LED+AI 赛道。

3、公司当前 AI 端侧产品的订单进展及盈利情况如何?

答:目前,在To B端,AI端侧产品已实现批量交付与场景复用。2025 年8月,公司与香港科晫集团(TechTure)签署战略合作协议,正式启动轨道交通 AI 智能化升级项目,并同步签订1500 台AI 一体机批量交付框架协议。此外,近期公司与华辉煌签订 5 年 100 万台 AI 智能硬件供货框架协议,标志着 AI 端侧产品进入批量落地阶段。除上述项目外,公司仍有若干项目处于商务洽谈阶段,后续以公司官方披露的信息为准。关于AI 产品的盈利,其目前处于规模放量初期,综合毛利率高于传统显示硬件。

4、公司2025 年半年度报告中资产减值及信用减值计提同比增多,应收存货是否有相应的管控举措?

答:公司严格依照相关会计准则和政策计提各项减值。2025 年下半年,公司将通过以下举措系统性压降风险敞口:一强化应收账款管理,事前公司谨慎接单,加强了对新接订单质量的把控。事后通过完善应收账款管理制度,设定明确的应收账款管理任务目标,并组建了跨部门的应收账款管理团队,致力于加强应收账款的回收工作,确保及时回款,减少坏账损失;二是引入第三方金融工具优化收款结构,并内部形成"业务—应收管理部—法务部"三级催收机制,对长账龄款项实行"一户一政策"催收管理;三是针对存量库存设立专项去化激励机制,加速长账龄存货周转。随着上述措施持续落地,全年减值压力将得到缓解,整体风险保持可控。

5、如何看待 LED 行业的竞争格局?

答:LED 行业的竞争格局仍将保持稳定且呈"强者恒强"态势,龙头企业依托深厚的技术储备、完善的渠道网络及成熟的品牌效应,具备难以替代的核心竞争优势。从不同细分领域来看,尽管近年有跨界玩家陆续凭借规模制造与成本管控切入Mini/Micro LED 标准品类,但公司在现场勘测、工程安装及后续服务等的B端项目中壁垒较高,短期内竞争格局难以撼动;会议一体机等介于标准品与工程品之间的细分赛道,双方各有空间,市场整体呈现差异化共存。目前,公司在LED 行业市占率稳居行业前列,具备长期竞争优势,未来预计LED 行业集中度将持续提升,LED 龙头企业仍将主导产业发展,公司也将继续聚焦细分场景解决方案,通过提供叠加软件、内容与播控等高附加值服务,进一步巩固自身优势。

6、美国关税是否对公司造成较大影响?

答:目前,美国关税政策对公司业务的影响相对有限。主要得益于以下四个方面:(1)公司在全球的销售网络布局相对均衡,除美国,公司在欧洲和亚非拉地区等地均有销售布局,全球均衡布局可以分散单一地区政策变化带来的风险。(2)公司前期收购的美国本土LED企业Trans-Lux可实现部分本土化生产和分销,有效覆盖了部分美国市场订单。(3)公司作为LED行业龙头,具有一定品牌溢价。(4)公司通过技术创新和产品升级,进一步巩固技术优势,提高产品的附加值,增强议价能力。

会议沟通过程中,公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通,严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况。

来源：金融界